BTC 每日专题 · 2026-08-08
历史原文归档。数据与结论保留当时口径，未重新核验或更新。
核心判断：BTC 连续5日处于 **BEAR / Cheap-Bear**。原始分数约 **+0.40（小额加仓）**，但MVRV数据延迟约50小时、趋势仍深度向下，因此当前动作仍为 **持有/观察，不在64.9k追价；仅在56.3k及52–54k触发区分批**。
核心判断：BTC 连续5日处于 BEAR / Cheap-Bear。原始分数约 +0.40（小额加仓），但MVRV数据延迟约50小时、趋势仍深度向下，因此当前动作仍为 持有/观察，不在64.9k追价；仅在56.3k及52–54k触发区分批。
1）数据健康
| 数据组 | data_source_used | 时间 | fallback | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| BTC/ETH现货 | Binance插件；OKX交叉验证 | 08-08 02:02 UTC | 否 | 新鲜 |
| 日线/SMA/收益率 | Binance 1d，本地计算 | 完整至08-07 | 否 | 新鲜 |
| BTC/ETH MVRV | CoinMetrics | 08-06 00:00 UTC | 否 | STALE_CRITICAL，约50小时 |
| 算力 | mempool.space主源 | 08-08 | 否 | 新鲜，主源恢复 |
| 活跃地址 | CoinMetrics | 08-06 | 否 | 约50小时 |
| 衍生品 | Binance USDⓈ-M插件 | 08-08 02:00 UTC | 否 | 新鲜 |
| ETF流 | Farside | 08-07 | 否 | IBIT缺失、初值 |
| 宏观 | FRED；Yahoo DXY | 06-01至08-07 | 部分慢频 | 日期混合 |
| MSTR | Yahoo；SEC/Strategy | 收盘08-07；披露08-03 | 否 | 周末无实时股价 |
2）BTC制度与价格
- 制度：BEAR，5/5日确认
- 子区：Cheap-Bear
- BTCUSDT：$64,909；OKX BTC-USDT：$64,910
- 08-07完整收盘：$64,923
- 200D SMA：$70,412
- Mayer：0.922
- 200D SMA六个月年化斜率：-62.7%
- RSI14：54.5
- 减半后约27.6个月：晚周期/熊市阶段
| 1日 | 7日 | 30日 |
|---|---|---|
| +0.93% | +3.24% | +4.23% |
3）BTC多锚估值
| 指标 | 当前值 | 5Y百分位 | 5Y均值 | 分数 | BEAR权重 |
|---|---|---|---|---|---|
| MVRV-Z PROXY | 0.385 | 32.5% | 0.826 | +0.5 | 25% |
| MVRV(比值) | 1.218 | 18.2% | 1.728 | +1.0 | 0% |
| Mayer | 0.922 | 37.0% | 1.033 | +1.0 | 10% |
| 生产成本 | $52k–72k估算；价/成本0.90–1.25 | N/A | N/A | +0.5 | 20% |
| NUPL | 0.179 | 18.2% | 0.360 | +1.0 | 10% |
| STH成本基础 | 缺失 | N/A | N/A | 0 | 5% |
| 减半阶段 | 27.6个月 | N/A | N/A | -0.5 | 5% |
| 算力/地址 | 当前算力919 EH/s；地址67.8万 | 算力约71%*；地址19.0% | 560 EH/s / 82.3万 | 0 | 5% |
| 宏观综合 | 实际利率2.43%；DXY 99.60；净流动性$5.84T | N/A | N/A | -0.5 | 10% |
| 衍生品 | 费率0.0044%/8h；OI 10.68万BTC；多空比1.10 | N/A | N/A | +0.5 | 10% |
* 算力百分位来自CoinMetrics较旧日值；新鲜的mempool实时算力用于趋势判断。
公式：
- MVRV比值：
市值/实现市值，CoinMetricsCapMVRVCur。 - MVRV-Z PROXY：
(市值－市值/MVRV) ÷ 市值5年总体标准差，不是标准全历史MVRV-Z。
4）总分与动作
- 原始总分：+0.40
- 机械映射：小额加仓
- 制度修正：当前持有/观察，回撤触发式小额加仓
算力主源恢复且杠杆不拥挤，但MVRV-Z代理为 STALE_CRITICAL，不支持高置信行动。
5）三个窗口
- 战术1–4周：中性略偏反弹。 7日上涨3.2%、杠杆温和，但ETF边际流入偏弱，64.9k不追。
- 周期1–6个月：谨慎。 价格仍低于200D约7.8%，均线斜率深负。
- 战略6–24个月：分批偏多。 链上估值位于低分位，但需保留资金覆盖56k、52k和50k以下尾部风险。
6）硬触发线
- 第一加仓线：$56,300附近（0.8×200D，容许±2%）。
- 第二加仓线：$52k–54k。
- 趋势确认：连续5日收于$70,400上方；转为BULL还要求SMA斜率高于+5%。
- 减仓： 反弹至$70.4k附近，同时费率超过0.03%/8h、多空比超过1.8。
- 红线： 跌破$50k且7日算力、地址同步恶化。
7）ETH快照
ETHUSDT $1,914.66；OKX ETH-USDT $1,914.81。08-07完整收盘$1,914.18，1日+0.53%、7日+2.77%、30日+9.79%。
| 指标 | 当前 | 5Y百分位 | 5Y均值 | 分数 | 权重 | 健康度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MVRV(比值) | 0.929 | 16.2% | 1.186 | +1.0 | 0% | STALE_CRITICAL |
MVRV低于1仅是解释性低估信号，不能单独产生操作结论。
8）MSTR映射
08-07最近正式收盘：$100.01，日涨3.26%；周末无实时股价。
- 最新官方持仓：842,138 BTC
- 累计成本约$63.51B；均价约$75,419
- 估算摊薄分母：417.286M股
- BTC/摊薄股：0.002018 BTC
- 当前毛BTC NAV/股：$130.99
- 毛BTC mNAV：0.76x
- 摊薄口径市值：约$41.73B
| BTC价格 | 1.0× NAV | 1.2× NAV | 1.5× NAV |
|---|---|---|---|
| $50k | $100.91 | $121.09 | $151.36 |
| $57k | $115.03 | $138.04 | $172.55 |
| $65k | $131.18 | $157.41 | $196.77 |
| $80k | $161.45 | $193.74 | $242.18 |
| $100k | $201.81 | $242.18 | $302.72 |
情景表忽略债务、优先股、可转债、现金、软件业务和未来摊薄；0.76x是毛BTC NAV口径，并非净资产折价。
9）来源与限制
美国BTC ETF 08-06最终流入 $137.6M；08-07初值仅+$15.0M且IBIT缺失。Farside ↗
其他来源：Binance ↗、CoinMetrics ↗、mempool.space ↗、FRED ↗、Strategy 8-K ↗、Strategy 10-Q ↗。
STH成本缺失按0分；生产成本为估算区间；缺失权重未重归一化。本报告为模型信号，不是个性化投资建议。
数据来源
往期报告
没有完整报告的日期已明确标出；短通知不会作为全文展示。