BTC 每日专题 · 2026-08-07
历史原文归档。数据与结论保留当时口径，未重新核验或更新。
核心判断：BTC 连续5日处于 **BEAR / Cheap-Bear**。多锚原始分数约 **+0.38（小额加仓区）**，但链上核心数据延迟约50小时、ETF流入明显减速、算力和地址短线回落，因此制度修正为：**现价持有/观察，只在56.4k及52–54k触发线小额分批。**
核心判断：BTC 连续5日处于 BEAR / Cheap-Bear。多锚原始分数约 +0.38（小额加仓区），但链上核心数据延迟约50小时、ETF流入明显减速、算力和地址短线回落，因此制度修正为：现价持有/观察，只在56.4k及52–54k触发线小额分批。
1）数据健康
| 数据组 | data_source_used | 时间 | fallback | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| BTC/ETH现货 | Binance插件；OKX交叉验证 | 08-07 02:08 UTC | 否 | 新鲜 |
| 日线/SMA/收益率 | Binance 1d K线，本地计算 | 完整至08-06 | 否 | 新鲜 |
| BTC/ETH MVRV | CoinMetrics Community | 08-05 00:00 UTC | 否 | STALE_CRITICAL，约50小时 |
| 地址/算力 | CoinMetrics | 08-06 00:00 UTC | 是 | 约26小时；MEMPOOL_SSL_FAILED |
| 衍生品 | Binance USDⓈ-M插件 | 08-07 02:07 UTC | 否 | 新鲜 |
| ETF流 | Farside | 08-06 | 否 | IBIT缺失、初值 |
| 宏观 | FRED；Yahoo DXY | 06-01至08-07 | 部分慢频 | 日期混合 |
| MSTR | Yahoo；SEC/Strategy | 股价08-06；披露08-03 | 否 | 最新持仓披露>24小时 |
币安最初的并行编排返回异常结构；拆分后限定重试成功，因此不记为 BINANCE_PLUGIN_FAILED。
2）BTC制度与价格
- 制度：BEAR，5/5日确认
- 子区：Cheap-Bear
- BTCUSDT：$64,396；OKX BTC-USDT：$64,392
- 08-06完整收盘：$64,324
- 200D SMA：$70,551
- Mayer：0.912
- 200D SMA六个月年化斜率：-62.9%
- RSI14：45.8
- 减半后约27.6个月：晚周期/熊市阶段
| 1日 | 7日 | 30日 |
|---|---|---|
| -0.53% | -0.70% | +1.51% |
3）BTC多锚估值
| 指标 | 当前值 | 5Y百分位 | 5Y均值 | 分数 | BEAR权重 |
|---|---|---|---|---|---|
| MVRV-Z PROXY | 0.399 | 32.9% | 0.826 | +0.5 | 25% |
| MVRV(比值) | 1.225 | 18.8% | 1.728 | +1.0 | 0% |
| Mayer | 0.912 | 36.2% | 1.033 | +1.0 | 10% |
| 生产成本 | $52k–72k估算；价/成本0.89–1.24 | N/A | N/A | +0.5 | 20% |
| NUPL | 0.184 | 18.8% | 0.360 | +1.0 | 10% |
| STH成本基础 | 缺失 | N/A | N/A | 0 | 5% |
| 减半阶段 | 27.6个月 | N/A | N/A | -0.5 | 5% |
| 算力/活跃地址 | 803 EH/s / 67.8万 | 71.4% / 18.9% | 560 EH/s / 82.3万 | -0.5 | 5% |
| 宏观综合 | 实际利率2.41%；DXY 99.95；净流动性约$5.84T | N/A | N/A | -0.5 | 10% |
| 衍生品综合 | 费率0.0036%/8h；OI 10.57万BTC；多空比1.21 | N/A | N/A | +0.5 | 10% |
公式：
- MVRV比值：CoinMetrics
CapMVRVCur＝市值/实现市值。 - MVRV-Z PROXY：
(市值－市值/MVRV) ÷ 市值5年总体标准差；不是标准全历史MVRV-Z。
4）总分与动作
- 原始总分：+0.38
- 机械映射：小额加仓
- 制度修正：持有/观察；触发式小额加仓
不重归一化缺失权重。由于MVRV-Z代理为 STALE_CRITICAL，不作高置信行动判断。
5）三个窗口
- 战术1–4周：中性。 杠杆不拥挤，但ETF流入放缓、网络数据走弱；64k附近缺乏足够赔率。
- 周期1–6个月：谨慎。 价格仍低于200D约8.7%，均线斜率深负，反弹不等于趋势反转。
- 战略6–24个月：分批偏多。 链上估值位于低分位，但须预留56k、52k及50k以下的资金层级。
6）硬触发线
- 第一加仓线：$56,400附近（0.8×200D SMA，容许±2%）。
- 第二加仓线：$52k–54k，生产成本估算下沿区域。
- 趋势确认：连续5日收于$70,550上方；重回BULL还要求SMA斜率升至+5%以上。
- 减仓： 反弹至$70.6k附近，同时费率超过0.03%/8h、多空比超过1.8。
- 红线： 跌破$50k，且7日算力和活跃地址同步恶化。
7）ETH快照
ETHUSDT $1,902.77；OKX ETH-USDT $1,902.36。08-06完整收盘$1,904.10，1日-0.25%、7日-0.74%、30日+7.49%。
| 指标 | 当前 | 5Y百分位 | 5Y均值 | 分数 | 权重 | 健康度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MVRV(比值) | 0.931 | 16.7% | 1.186 | +1.0 | 0% | STALE_CRITICAL |
ETH MVRV低于1仅代表该口径下市值低于实现价值，不能单独形成买入结论。
8）MSTR映射
- 08-06收盘：$96.85，日跌1.55%
- 最新官方持仓：842,138 BTC
- 累计成本约$63.51B；均价约$75,419/BTC
- 估算摊薄分母：417.286M股
- BTC/摊薄股：0.002018 BTC
- 当前毛BTC NAV/股：$129.96
- 毛BTC mNAV：0.75x
- 摊薄口径市值：约$40.41B
近期Strategy出售1,638 BTC并继续ATM增发，BTC/摊薄股比持仓总量更值得监控。
情景表忽略债务、优先股、可转债、现金、软件业务和未来摊薄：
| BTC价格 | 1.0× NAV | 1.2× NAV | 1.5× NAV |
|---|---|---|---|
| $50k | $100.91 | $121.09 | $151.36 |
| $57k | $115.03 | $138.04 | $172.55 |
| $65k | $131.18 | $157.41 | $196.77 |
| $80k | $161.45 | $193.74 | $242.18 |
| $100k | $201.81 | $242.18 | $302.72 |
9）来源与限制
美国BTC ETF 08-05最终流入 $244.4M；08-06初值仅 +$9.3M且IBIT缺失，显示边际流入减速，但不能当作完整日数据。Farside ↗
其他来源：Binance ↗、CoinMetrics ↗、FRED ↗、Strategy 08-03 8-K ↗、Strategy 10-Q ↗。
生产成本是估算区间；STH成本缺失按0分；本报告为模型信号，不是个性化投资建议。
数据来源
往期报告
没有完整报告的日期已明确标出；短通知不会作为全文展示。