公司分析指标速查

是什么

这是权利检查项。普通股、优先股、债券的收益与清偿权利由法律及具体条款共同决定。

公式与口径

无统一公式。列明本金或股息要求、累计与否、担保及顺位、赎回和转换条款。

去哪找

章程、债券契约、招股书、资本及金融工具附注。

判断什么

区分企业经营质量与自己购买证券的具体保障。

变化原因

有更多在先权利时，留给次级持有人的缓冲可能减少；需核具体资产和合同。

误区与条件

名称有“优先”不等于一定付息或保本；不据历史美国案例推断现代各地法律。

一起看

债务到期分布、利息保障、潜在稀释。

假设例子

假设可分配清算款100，先偿债70，再按条款处理优先股20，剩余10才可能归普通股；实际还取决于费用和法定顺位。

来源: 证券分析第二章原文核对底稿

是什么

股数是每股权益的分母；期末股数描述一个时点，加权平均股数对应一段期间。

公式与口径

期末总股数按披露读取；EPS通常采用期间加权平均在外普通股数，不能用流通股或期末股数随意替换。

去哪找

股本附注、股本变动表、EPS附注。

判断什么

检查增发、回购、拆股及股本结构对每股指标的影响。

变化原因

增发可能摊薄每股收益，也可能投入有回报的业务；回购也不自动创造价值。

误区与条件

回购库存股、拆并股和追溯调整要按会计披露处理。市值和每股盈利所需股数口径不同。

一起看

EPS、稀释EPS、PE。

假设例子

假设利润都为100万元，加权平均股数由100万变为125万，基本EPS由1元变为0.8元。

来源: IFRS IAS 33 每股收益

是什么

未来满足条件可能增加普通股或影响普通股盈利的工具。

公式与口径

优先使用披露的稀释EPS及调节表；不可将所有可转债、期权直接加进基本EPS分母。

去哪找

可转债和股权激励条款、EPS附注。

判断什么

理解当前每股盈利与潜在股权分摊的差别。

变化原因

基本与稀释EPS差距扩大是进一步检查信号，不自动说明本期已增发。

误区与条件

反稀释工具可能不纳入稀释EPS；亏损期尤其要检查。期权库藏股法、可转债利润调整留给专项学习。

一起看

股数、基本EPS、资本结构。

假设例子

假设已披露基本EPS 1元、稀释EPS 0.9元，差异提示潜在稀释；不能据此断言股数已增11.1%。

来源: IFRS IAS 33 每股收益

是什么

前者看全部负债相对资产，后者看债务或负债相对权益；同名指标可能使用不同分子。

公式与口径

资产负债率=总负债÷总资产。D/E须注明总负债÷权益，或有息债务÷权益；两者不能混比。

去哪找

合并资产负债表及借款、租赁、权益附注。

判断什么

观察融资杠杆，再拆经营性负债与融资性债务。

变化原因

上升可能是借款增加，也可能是亏损导致权益缩水，或应付及合同负债增长。

误区与条件

总负债不是有息债务；权益很小或为负时D/E难解释。高周转预收款模式不能与重债制造机械比较。

一起看

净债务、利息保障、债务到期分布。

假设例子

假设资产200、负债120、权益80、有息债60，资产负债率60%；总负债D/E 1.5倍，有息债D/E 0.75倍。

来源: SEC 财务报表入门 · CFA Institute 财务比率公式表

是什么

收入是按准则确认的销售或服务收入，不是收款额或订单总额。

公式与口径

同比增长率=(本期收入÷可比上年同期收入-1)×100%。

去哪找

利润表、收入分部及确认政策附注、经营讨论。

判断什么

先描述规模变化，再拆量、价、产品结构和并购范围。

变化原因

增长可能来自需求，也可能是并购、汇率或确认时点变化；下降亦需同样拆解。

误区与条件

基期为0无法直接计算，负基数不宜按普通增长解释；半年与全年不可直接同比。

一起看

销量、均价、毛利、经营现金流。

假设例子

假设上年同期间收入1000、今年1200，增长20%；不说明利润或现金也增长20%。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

营业收入扣除对应营业成本后的毛利，以及它占收入的比例。

公式与口径

毛利=收入-营业成本；毛利率=毛利÷收入×100%。

去哪找

利润表及分产品收入成本附注。

判断什么

观察产品价格、成本及产品结构对初步盈利空间的影响。

变化原因

上升可能来自涨价、成本下降、高毛利产品占比提高，也可能与成本分类改变有关。

误区与条件

毛利未扣完销售、管理等费用；研发和折旧的列报位置应查实际会计口径。零收入不算毛利率。

一起看

售价、单位成本、产品结构、营业利润率。

假设例子

假设收入100、成本60，毛利40、毛利率40%；不是净赚40。

来源: SEC 财务报表入门 · CFA Institute 财务比率公式表

是什么

以报表或明确调整口径的营业利润衡量经营结果。

公式与口径

营业利润率=所选营业利润÷营业收入×100%。必须说明分子的报表定义。

去哪找

利润表、营业利润调节及各项损益附注。

判断什么

检查毛利是否被期间费用和其他计入项目消耗。

变化原因

变化可能来自费用、减值、汇兑、投资或公允价值项目，取决于采用的报表体系。

误区与条件

不同准则的“营业利润”含项可能不同，不能一律当EBIT或纯主营利润；调整口径需要对账。

一起看

毛利率、费用率、净利率、EBIT。

假设例子

假设收入100、所选营业利润15，该口径利润率15%；换分子后不能仍用同一指标名称比较。

来源: SEC 财务报表入门 · CFA Institute 财务比率公式表

是什么

合并净利润包括归母及非控股权益份额；普通股每股指标还需匹配普通股可享有收益。

公式与口径

净利率=合并净利润÷合并收入；若用归母利润须标“归母净利率”，不与前者混比。

去哪找

利润表及少数股东损益/非控股权益附注。

判断什么

观察整体最终盈利，辨认少数股东和一次性项目的影响。

变化原因

上升可能来自税惠、资产出售或投资收益，而非主业改善。

误区与条件

合并收入含子公司全部收入，归母利润仅属母公司；税和非经常项可扭曲跨公司比较。

一起看

营业利润、EPS、扣非及正常盈利、经营现金流。

假设例子

假设合并净利12、非控股损益2、收入100，合并净利率12%，归母利润10。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

正常盈利是对可持续赚钱能力的分析判断；扣非或调整后利润只是核查起点。

公式与口径

无统一公式。逐项列“报告利润→调整项目及税/归属影响→分析口径”，解释保留或剔除理由。

去哪找

非经常性损益表、资产出售、补助、减值、股份支付等附注。

判断什么

区分业务赚钱与偶发损益，保留必要经常成本。

变化原因

报告利润与调整利润背离扩大需逐项查，不自动判造假。

误区与条件

不能任意加回研发、营销或股份支付；扣非不等于正常盈利，更不等于现金。

一起看

毛利、费用率、经营现金流、EPS。

假设例子

假设报告净利20，其中资产出售税后归属收益5，其余未调整时得到15的分析起点，并非已证实可持续利润。

来源: 证券分析第二章原文核对底稿 · SEC 财务报表入门

是什么

每股收益反映普通股可归属盈利与期间股数关系；基本和稀释采用不同处理。

公式与口径

基本EPS=归属于母公司普通股股东的期间盈利÷加权平均在外普通股数。稀释EPS按披露调整分子分母。

去哪找

利润表及EPS附注。

判断什么

把企业盈利与自己持有的每股权益对应起来。

变化原因

EPS改善可能来自利润增长，也可能来自回购缩分母。

误区与条件

优先股股息、反稀释处理、拆股追溯都需核对；不要直接把归母净利除流通股数。

一起看

股数、潜在稀释、PE。

假设例子

假设普通股可归属盈利100万元、加权平均股数200万，基本EPS 0.5元。

来源: IFRS IAS 33 每股收益

是什么

用销售、管理、研发等费用占收入比例观察投入与规模关系。

公式与口径

各项费用率=相应当期费用÷收入；另查资本化研发，不把费用等同全部研发投入。

去哪找

利润表、费用及开发支出附注、研发说明。

判断什么

区分必要投入、规模效率和费用压力。

变化原因

上升可能是前置投入、渠道扩张，也可能是收入下降造成；下降可能因规模摊薄或资本化。

误区与条件

费用少不等于好；研发资本化和外包成本分类会改变费用率；不能无依据把研发加回利润。

一起看

毛利率、营业利润率、收入增长、资本支出。

假设例子

假设研发费用10、收入100，费用率10%；另有资本化开发支出3时，不能说研发投入仅10。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

ROE看股东账面资本回报；ROIC尝试看经营投入资本的税后回报。

公式与口径

简化归母ROE=归母净利÷平均归母权益。ROIC=NOPAT÷平均投入资本；本手册NOPAT用调整后EBIT×(1-分析税率)，投入资本按有息债+权益-非经营性现金等调整。

去哪找

报表、资本和现金附注及自制调节表。

判断什么

区分经营回报与杠杆、回购导致的账面回报变化。

变化原因

ROE升高可能只是权益减少或杠杆增加；ROIC也会受资本化、减值和收购影响。

误区与条件

平均数通常先用期初期末均值，重大变化改用更多时点；负权益、负投入资本不按常规比率解释。ROIC定义并不统一，不能与不同算法横比。

一起看

净利率、周转率、杠杆、资本支出。

假设例子

假设归母净利10、平均归母权益50，ROE20%；NOPAT12、平均投入资本80，ROIC15%，二者不可互换。

来源: CFA Institute 财务比率公式表 · Damodaran 企业财务课程 ROIC

是什么

把现金及等价物中不能随时动用或不在相应主体控制下的部分单独识别。

公式与口径

无单一法定“可用现金”公式；从披露现金清单剔除已包含其中的限制部分，避免重复扣减。

去哪找

现金、受限资金、质押存款、子公司资金及汇兑附注。

判断什么

匹配借款偿付主体、币种和资金可调动性。

变化原因

现金增加可能来自借款或募资，而非经营赚钱。

误区与条件

某些受限存款已不在现金等价物内；不能见受限金额就再扣一次，也不把全部短期投资视现金。

一起看

净债务、现金流、债务到期分布。

假设例子

假设披露现金及等价物30，其中已含受限5，则按此口径可动用25；若5在另列资产中则不再扣。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

账龄、逾期、信用减值和集中度共同反映应收质量，不是一个比率能概括。

公式与口径

减值准备占比=准备÷同范围应收原值；逾期比例=逾期应收÷同范围应收。

去哪找

应收、合同资产、信用风险及期后回款附注。

判断什么

检查收入增长的信用代价与收款风险。

变化原因

应收增加可能是增长、账期放宽或收款变慢；准备变化也可能来自风险模型和组合变化。

误区与条件

应收原值、净值、票据、合同资产须分清；期后回款要记录截止日，不能从余额直接推断坏账。

一起看

DSO、经营现金流、客户集中度。

假设例子

假设应收原值100、准备5，准备占比5%，账面净额95；不代表未来实际损失一定5。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

区分原料、在制品、产成品及库龄、跌价政策和后续销售。

公式与口径

跌价准备占比=同范围跌价准备÷存货原值；同时看原值与净值。

去哪找

库存及减值附注、产销说明。

判断什么

区分扩产备货、交付周期与滞销风险。

变化原因

库存增加可能支撑订单，也可能积压；准备较少可能质量好，也可能估计偏乐观。

误区与条件

不同类型库存不可直接类比，存货净额低不一定是周转改善。

一起看

DIO、销量、订单、产能利用率。

假设例子

假设存货原值100、跌价10，净额90；若净额下降仅因计提增加，不能说卖货更快。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

看资产原值、累计折旧、净值、在建转固和减值，而非只看资产规模。

公式与口径

固定资产净额一般为原值减累计折旧及相关减值；具体依报表列示。

去哪找

固定资产、在建工程、折旧政策、资本承诺附注。

判断什么

核对扩产进度、使用效率和后续折旧压力。

变化原因

增长可能是扩产或收购；净额减少可能因折旧、减值或处置。

误区与条件

折旧不是当期现金支出，但资产更新仍可能需要现金；延长寿命假设不自动造假，也需检查依据。

一起看

资本支出、产能利用率、ROIC。

假设例子

假设原值100、累计折旧40、减值5，净额55；不是立即可变现55。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

商誉来自特定收购会计，其他无形资产有独立识别及不同摊销、减值规则。

公式与口径

可观察商誉÷总资产或商誉÷权益；标明是风险暴露比例，不是价值损失比例。

去哪找

收购对价分摊、商誉、无形资产、减值测试附注。

判断什么

识别收购溢价及未来减值敏感性。

变化原因

比例上升可能因收购，也可能因权益下降；减值减少利润但通常不是当期现金流出。

误区与条件

商誉不等于一文不值，也不等于可出售资产；高比例不直接证明收购失败。

一起看

ROIC、权益、调整利润、现金流。

假设例子

假设商誉20、总资产200，商誉占比10%；还需看现金产生单元及假设。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

以流动资产和流动负债作初步期限结构检查。

公式与口径

流动比率=流动资产÷流动负债；营运资本=流动资产-流动负债。

去哪找

资产负债表、流动性风险附注。

判断什么

初筛短期资金压力，再核资产质量和到期时间。

变化原因

升高可能是现金增多，也可能库存积压；下降可能是压力，也可能高效预收模式。

误区与条件

不设通用2倍合格线；期末快照无法反映季内最低现金，负营运资本不总是危险。

一起看

速动比率、现金流、到期分布。

假设例子

假设流动资产150、流动负债100，比率1.5、营运资本50；不能据此保证能还债。

来源: CFA Institute 财务比率公式表 · SEC 财务报表入门

是什么

速动资产选较易变现项目；现金比率采用更窄的现金类项目。

公式与口径

本手册速动比率=(现金等价物+可变现短投+净应收)÷流动负债；现金比率=(现金等价物+可变现短投)÷流动负债。

去哪找

资产负债表、现金/投资/应收附注。

判断什么

降低对库存变现的依赖，识别即期缓冲。

变化原因

上升可能融资到位，不一定经营改善；应收增多也会推高速动比率。

误区与条件

短投和应收不一定立即变现；排除不适用及受限部分并说明，不和“流动资产-库存”版本混算。

一起看

流动比率、应收质量、受限现金。

假设例子

假设现金20、可变现短投10、净应收30、流动负债100，速动0.6、现金0.3。

来源: CFA Institute 财务比率公式表

是什么

有息债务与全部负债不同；净债务是选定融资负担减选定现金的分析量。

公式与口径

净债务=所选有息债务-所选可用现金及等价物；租赁负债、短投、证券化等是否纳入须列明。

去哪找

借款、债券、租赁、现金及金融风险附注。

判断什么

结合偿付时点看杠杆，不把现金与债务总量简单抵消。

变化原因

净债务上升可能借款增加，也可能投资、分红消耗现金；负数提示所选现金超过所选债务。

误区与条件

净现金不排除受限、币种或主体错配、应付和承诺风险。

一起看

EBITDA、利息保障、到期分布。

假设例子

假设借款60、纳入租赁20、可用现金30，含租赁净债务50；不含租赁则30，应明确名称。

来源: CFA Institute 财务比率公式表

是什么

比较所选盈利口径与同期间利息负担。

公式与口径

本手册起点为EBIT÷损益中的利息费用；资本化利息、租赁利息、在先义务另核，不用净财务费用冒充全部利息。

去哪找

利润表、借款成本和租赁附注。

判断什么

衡量利息缓冲，并补查本金与现金来源。

变化原因

下降可能利润下滑或利率、借款增加；高倍数可能暂时景气。

误区与条件

分母为零不报告无限安全；EBIT为负按亏损状态解释。不是本金偿还能力，也不是原书全套选债标准。

一起看

经营现金流、债务到期、净债务。

假设例子

假设EBIT30、利息6，保障5倍；不说明到期本金能偿还。

来源: CFA Institute 财务比率公式表

是什么

检查期限、展期条件、契约、交叉违约和未用授信，是附注检查项。

公式与口径

按未来12个月及后续期间列本金、利息、租赁和其他承诺；授信只列可实际动用部分。

去哪找

流动性风险、借款契约、授信及承诺附注。

判断什么

将到期义务与可用现金和保守现金产生能力对照。

变化原因

近期到期集中、契约空间缩小会增加再融资依赖。

误区与条件

一年内非流动负债和短借避免重算；计划续贷不是已获资金，未承诺授信不当等额现金。

一起看

现金、净债务、利息保障。

假设例子

假设可用现金20、未来12个月本金35，即有15差额待解释；仍需计入经营收支及其他义务。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

营运量和单价可帮助解释收入，平均数会受产品组合影响。

公式与口径

同产品同口径收入≈销量×净售价；多产品收入为各产品量价之和。

去哪找

分部/产品收入、产销说明、订单及收入政策。

判断什么

分开需求、提价、产品组合、汇率和并购效应。

变化原因

均价升高可能只因高价产品占比上升，销量增加也未必毛利增加。

误区与条件

服务、订阅、总额净额法和验收时点可能不适用简单量价法。

一起看

收入、毛利率、单位成本。

假设例子

假设100件×10元=1000；150件×8元=1200，量涨50%但收入只涨20%。

来源: 证券分析第二章原文核对底稿

是什么

用应收规模与期间赊销规模估计平均占用天数。

公式与口径

DSO=平均贸易应收÷同期赊销收入×期间天数；赊销未披露用营业收入近似时明确标记。

去哪找

应收附注、收入、账期与回款资料。

判断什么

跟踪信用销售形成的资金占用。

变化原因

变长可能放宽账期、季节性或收款变慢；缩短可能保理、核销或收款改善。

误区与条件

应收用原值或净值要一致；收入税口径与应收含税、合同资产变化可能影响，非每笔实际回款天数。

一起看

应收账龄、经营现金流、CCC。

假设例子

假设平均应收100、年赊销收入1000，全年365天，则36.5天。

来源: CFA Institute 财务比率公式表

是什么

用平均库存相对期间销售成本估计资金停留在库存的时间。

公式与口径

DIO=平均存货÷营业成本×期间天数；库存周转率=营业成本÷平均存货。

去哪找

存货附注、利润表成本。

判断什么

跟踪备货、生产和销售效率。

变化原因

变长可能备货、生产周期延长、产品结构变化或积压。

误区与条件

存货减值会减少净额，可能表面改善周转；季节性用更多时点，不能简单判越短越好。

一起看

库存库龄、订单、毛利率、CCC。

假设例子

假设平均库存120、全年成本600，DIO=73天。

来源: CFA Institute 财务比率公式表

是什么

用平均贸易应付与采购规模估计付款周期。

公式与口径

DPO=平均贸易应付÷同期间赊购额×天数；无采购数据可用成本近似，但要标明代理口径。

去哪找

应付、采购、供应商融资及成本资料。

判断什么

观察供应商账期与营运资金占用。

变化原因

变长可能议价能力增强，也可能资金紧张拖款；供应链融资转列影响比较。

误区与条件

采购不总等于销售成本；制造业库存和生产成本更复杂，不用成本变动硬推精确采购。

一起看

DSO、DIO、CCC、现金流。

假设例子

假设平均应付80、年赊购800，DPO=36.5天；不是证明全部发票账期如此。

来源: CFA Institute 财务比率公式表

是什么

把库存、应收和应付天数串成营运资金时间指标。

公式与口径

CCC=DIO+DSO-DPO，三项采用同期间与相容口径。

去哪找

按DSO、DIO、DPO定义从报表和附注取得。

判断什么

看业务增长是否需要更多垫资，追查哪一段变化。

变化原因

变长可能库存或应收占用增多；缩短也可能只是延迟付供应商。

误区与条件

负周期不自动无风险；强预收、金融业务或复杂合同不能照套。它不是银行现金余额，也不含所有现金支出。

一起看

经营现金流、周转分项、合同负债。

假设例子

假设DIO60、DSO30、DPO45，CCC45天。

来源: CFA Institute 财务比率公式表

是什么

这是营运项目组合；产能、产量、订单、交付及收入不是同一概念。

公式与口径

常见产能利用率=实际产出÷同期间同产品口径可用产能；订单须注明新增/在手、数量/金额与取消条件。

去哪找

产销、产能、订单说明与收入确认政策。

判断什么

把扩产、需求和收入实现连接起来。

变化原因

利用率上升可能规模效率改善，也可能接近瓶颈；在手订单增加可能需求强或交付慢。

误区与条件

产能设计值、有效值不同；订单不是确定收入，更不是现金。不同披露口径不能拼接。

一起看

销量、毛利、资本支出、库存。

假设例子

假设实际产出80、同口径产能100，利用率80%；不能据此断言80已售出。

来源: 证券分析第二章原文核对底稿

是什么

经营活动现金流入减流出后的净额，属于现金流量表。

公式与口径

按经营活动产生的现金流量净额读取，不用收入减费用简单重建。

去哪找

现金流量表及净利到经营现金的调节表。

判断什么

核对利润的现金支持和营运资金变化。

变化原因

改善可能来自收款，也可能预收、库存释放或延迟付款；下降可能是扩张垫资。

误区与条件

不同准则利息/股息分类可能不同；CFO不是可全部分红的钱，非现金成本也有经济代价。

一起看

净利、CCC、资本支出、FCF。

假设例子

假设经营现金流入120、流出100，CFO20；不等于收入120或净利20。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

用同范围、同期间的利润与CFO对照，先解释差异再计算比率。

公式与口径

可观察CFO÷合并净利，但需同范围匹配；差异调节比单个比率更重要。

去哪找

合并利润表、现金流调节、应收库存应付及非现金附注。

判断什么

检查收款、备货、付款与非现金损益对利润现金差异的影响。

变化原因

背离可能是扩张、季节性、信用政策或异常项目，不自动证明利润虚假。

误区与条件

净利为零、负数或很小时比率失真；不把100%设为普遍合格线，不用合并CFO除归母净利后无说明横比。

一起看

CFO、净利、DSO、库存、资本支出。

假设例子

假设同口径净利10、CFO6，比率60%；缺口4需分解，不直接判差。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

现金购建长期经营资产的支出，区分维持、扩张及资本化开发等。

公式与口径

优先读现金流“购建固定资产、无形资产及其他长期资产支付现金”等并对账；并购不自动包含在狭义Capex内。

去哪找

投资现金流、固定/无形资产、在建工程及资本承诺附注。

判断什么

理解利润需要多少再投资才能维持。

变化原因

增加可能是扩张、更新、涨价或付款时点；下降也可能推迟必要维护。

误区与条件

固定资产净额增加不等于现金Capex；非现金租赁、赊购与并购需单列。维持支出未披露时不能直接用折旧等同。

一起看

ROIC、产能、CFO、FCF。

假设例子

假设购建设备付现金8、非现金取得租赁资产3，狭义现金Capex不能直接记11。

来源: SEC 财务报表入门 · SEC 非GAAP指标指引 Q102.07

是什么

不存在唯一统一定义；本手册先使用经营现金流减选定现金资本支出的简化观察量。

公式与口径

简化FCF=CFO-现金Capex；不自动等同企业估值FCFF或股东FCFE。

去哪找

现金流量表及资本支出对账表；公司非GAAP定义。

判断什么

观察经营与长期投入后的现金余量。

变化原因

变好可能CFO改善，也可能削减资本支出；负数可能是扩张，也可能经营消耗。

误区与条件

仍可能要偿债、付租赁本金、并购或履行承诺；不能承诺全部可分给股东。跨准则、公司口径先调节。

一起看

CFO、Capex、净债务、FCF收益率。

假设例子

假设CFO20、现金Capex8，简化FCF12；有到期债务时不代表可分红12。

来源: SEC 非GAAP指标指引 Q102.07 · SEC 财务报表入门

是什么

普通股价格相对同股权口径每股盈利的倍数。

公式与口径

PE=每股价格÷对应EPS。写明静态年度、TTM或预测；市值/利润版本另核股数、归属及时点。

去哪找

行情时间点、EPS和股本附注、盈利预测说明。

判断什么

在可比盈利质量和增长风险下比较价格。

变化原因

PE升高可能股价上涨，也可能利润下降；下降可能便宜，也可能处于周期盈利高点。

误区与条件

EPS≤0时常规PE没有经济解释；预测PE依赖假设，低PE不是安全边际证据。

一起看

EPS、正常盈利、ROIC、现金流。

假设例子

假设股价20、年度EPS2，PE10倍；不是承诺10年收回本金。

来源: SEC 财务报表入门

是什么

普通股价格相对普通股可归属净资产。

公式与口径

PB=普通股市值÷对应普通股账面权益，或价格÷对应每股净资产。

去哪找

行情、股本、权益和无形资产附注。

判断什么

结合资产质量和回报能力审视价格。

变化原因

下降可能价格下跌，也可能留存利润使权益增长；高低还受ROE、资产计量影响。

误区与条件

负权益或微小权益时难解释；合并含少数股东权益不能直接配母公司普通股市值。PB<1不保证清算便宜。

一起看

ROE、商誉、资产质量、PE。

假设例子

假设普通股市值100、对应账面权益80，PB1.25倍。

来源: CFA Institute 财务比率公式表

是什么

EV尝试覆盖相关资本提供者价值；EBITDA是选定盈利口径加回利息、税、折旧摊销后的指标。

公式与口径

示意EV=普通股市值+债务+优先股+非控股权益-可扣现金；EV/EBITDA配同范围期间口径。租赁处理须分子分母一致。

去哪找

行情、借款、现金、租赁及EBITDA调节。

判断什么

在资本结构不同的同类经营业务间辅助比较。

变化原因

变化既可能来自企业定价，也可能来自EBITDA和租赁等口径变化。

误区与条件

债务账面值代市场值仅近似；EBITDA非现金流，不扣维护资本支出和营运资金变化；负或很小分母不按正常倍数解释。

一起看

Capex、FCF、净债务、利息保障。

假设例子

假设市值100、债务30、无其他调整、可扣现金10，EV120；EBITDA20，则6倍。

来源: Damodaran 企业价值倍数与股权桥接 · SEC 非GAAP指标指引 Q102.07

是什么

把明确口径现金流与匹配估值对象比较。

公式与口径

若采用简化(CFO-Capex)÷普通股市值，注明仅粗筛且需核债权、少数股东与利息分类；严格FCFE配权益价值，FCFF配EV。

去哪找

同日市值或EV，明确期间的自由现金流调节。

判断什么

用现金角度补充盈利倍数，不与股息率混同。

变化原因

变高可能价格下降、经营现金改善，也可能少做必要投资。

误区与条件

不能将全部企业现金收益配母公司股权后当精确回报率；年末收款时点会扭曲。负数和一次性释放资金需解释。

一起看

FCF、Capex、EV、净债务。

假设例子

假设明确可归普通股的FCFE10、对应股权市值100，FCFE收益率10%；不是保证投资收益10%。

来源: SEC 非GAAP指标指引 Q102.07 · CFA Institute 财务比率公式表

是什么

股息率以买价为分母，支付率以可归属盈利为分母。

公式与口径

历史现金股息率=同股权每股现金股息÷股价；支付率=该普通股现金股息总额÷对应普通股盈利。

去哪找

分红方案/实施公告、利润分配、股本和现金流。

判断什么

区分买价收益与利润分配程度，并核现金支持。

变化原因

股息率上升可能只是股价下跌；支付率上升可能利润下降或特别分红。

误区与条件

历史与已宣告、普通与特别股息分别列；除息不创造免费回报。亏损或很小利润时支付率失真，税费另计。

一起看

CFO、FCF、债务、EPS。

假设例子

假设每股现金股息1、股价20，历史股息率5%；EPS2时支付率50%，两者不同。

来源: CFA Institute 财务比率公式表 · SEC 财务报表入门

是什么

折价是算术差额；安全边际还需保守价值、资产及盈利保障和风险判断支持。

公式与口径

估值折价=(估计每股价值-价格)÷估计每股价值；价值必须为正且口径一致。

去哪找

估值底稿、同日价格、风险及敏感性记录。

判断什么

检验价格与有依据价值的距离，同时追问估值可能错在哪。

变化原因

折价扩大可能价格下降，也可能自己抬高假设，后一种不等于更安全。

误区与条件

不能规定任意30%自动合格；价值区间可能变动或本身错误，折价不保证获利。

一起看

正常盈利、资产质量、债务、估值敏感性。

假设例子

假设保守估值区间80—100、买价60，按下限折价25%；这是试算，不证明实际安全。

来源: 证券分析第二章原文核对底稿