BTC 每日专题 · 2026-07-16
历史原文归档。数据与结论保留当时口径，未重新核验或更新。
今天值得通知的变化不大：BTC仍是 Cheap-Bear，短线过热有所缓解；但链上估值源已超过24小时，今天不能据此确认加仓。
今天值得通知的变化不大：BTC仍是 Cheap-Bear，短线过热有所缓解；但链上估值源已超过24小时，今天不能据此确认加仓。
1. 数据健康
- Binance插件：BTCUSDT $64,711、ETHUSDT $1,922.12，正常。
- Yahoo交叉验证：BTC-USD约$64,670；MSTR 7月15日收盘$97.47。
- CoinMetrics与btc oak链上估值截至7月14日：
STALE_CRITICAL。 - Binance期货插件成功，无fallback。
- 7月15日ETF流缺失；仅找到7月14日BTC+ETH合计流入$239.42M的二级来源。
- 未执行浏览器操作。
2. BTC Regime
| 项目 | 当前值 |
|---|---|
| BTCUSDT | $64,711 |
| 7月15日收盘 | $64,756 |
| 1日 | -0.44% |
| 7日 | +3.96% |
| 30日 | -2.37% |
| RSI14 | 69.0 |
| 200D SMA | $73,559 |
| Mayer | 0.880 |
| 200D线6个月年化斜率 | -64.8% |
- Regime：BEAR，连续5/5日确认
- 子区间：Cheap-Bear
- 周期阶段：减半后约26.8个月，late-cycle/bear
- RSI从73.6回落到69.0，但仍不构成趋势反转。
3. BTC多锚估值
| 指标 | 最近值 | 5Y分位 / 均值 | 分数 | BEAR权重 |
|---|---|---|---|---|
MVRV-Z PROXY/STALE_CRITICAL | 0.354，7月14日 | 17.5% / 1.303 | +1.0 | 25% |
MVRV(比值) STALE_CRITICAL | 1.2276，CoinMetrics 7月14日 | 18.2% / 1.736 | +1.0 | 0% |
| Mayer | 0.880 | 偏低 | +1.0 | 10% |
| 生产成本 | $43.5k–$72.5k情景区间 | 依效率/电价 | +0.5 | 20% |
| NUPL代理 | 0.185 | 偏低 | +0.5 | 10% |
| STH成本基础 | 缺失 | — | 0 | 5% |
| 减半阶段 | 26.8个月 | late-cycle/bear | -0.5 | 5% |
| Hash/活跃地址 | AA 639k；算力973.5 EH/s | 均高于7D/30D均值 | +0.5 | 5% |
| 宏观 | 实际10Y 2.33%；10Y 4.58% | 仍偏紧 | -0.5 | 10% |
| 衍生品 | funding 0.0024%/8h；L/S 1.18 | 中性 | 0 | 10% |
MVRV = 市值÷已实现市值；MVRV-Z代理采用（市值−已实现市值）÷市值历史标准差。btc oak由STH/LTH供应及实现价格衍生，因此标记 PROXY。
4. 总分与行动
低置信度原始分约 +0.43，机械映射“小幅加仓”。
但链上关键数据 STALE_CRITICAL，加上明确BEAR趋势，最终行动为：
持有/观察；仅按价格触发小批执行，不追涨，不把+0.43视为确认信号。
5. 三个窗口
- 1–4周：中性偏谨慎。 RSI有所降温，但仍处反弹高位。
- 1–6个月：偏低估、尚未反转。 等回撤或趋势确认。
- 6–24个月：偏积极。 历史估值分位仍低，但需预留进一步下跌资金。
6. 硬触发线
- 首档小额加仓：$58,850附近，即0.80×200D线。
- 第二档：$52,000–$55,000。
- 深度价值候选：<$50,000，同时等待去杠杆确认。
- 趋势确认：连续5日站上 $73,600，且200日线斜率改善。
- 反弹警戒：$65,000–$67,000无法突破且RSI再次超过75。
- 红线：跌破约 $52,000 且地址、算力和ETF流同步转弱。
7. ETH
| 指标 | 最近值 | 5Y分位 / 均值 | 分数 | 权重 |
|---|---|---|---|---|
| ETHUSDT | $1,922.12 | 实时 | — | — |
| MVRV(比值) | 0.9306，7月14日 STALE_CRITICAL | 15.6% / 1.196 | +1.0 | 0% |
不按新价格机械更新旧链上MVRV。
8. MSTR映射
最新仍为Strategy 7月13日8-K ↗：
- 持有843,775 BTC；总成本$63.69B；均价$75,476。
- 7月6–12日没有买币。
- 当周增发4,818,781股，净融资$466.7M。
- 美元储备$3.0B。
- 估计稀释分母：406.113M股。
- BTC NAV/股：约 $134.46。
- MSTR：$97.47；简单价格/NAV约 0.72x。
- 市值约$32.55B，相对BTC持仓价值约0.60x。
| BTC价格 | NAV/股 | 1.0x | 1.2x | 1.5x |
|---|---|---|---|---|
| $50,000 | $103.88 | $103.88 | $124.66 | $155.82 |
| $64,711 | $134.46 | $134.46 | $161.35 | $201.69 |
| $80,000 | $166.22 | $166.22 | $199.46 | $249.33 |
| $100,000 | $207.77 | $207.77 | $249.32 | $311.66 |
表格忽略债务、优先股、现金、税项及后续稀释。
9. 来源与限制
来源包括 Binance插件、CoinMetrics ↗、btc oak、mempool.space ↗、FRED ↗、SEC申报 ↗和矿工成本情景 ↗。7月14日ETF数据仅为二级来源 ↗，且未拆出准确BTC单日金额。
数据来源
往期报告
没有完整报告的日期已明确标出；短通知不会作为全文展示。