BTC 每日专题 · 2026-07-15
历史原文归档。数据与结论保留当时口径，未重新核验或更新。
今天值得通知：BTC 出现强反弹并进入短线过热，但尚未改变 BEAR；当前不适合追涨。
今天值得通知：BTC 出现强反弹并进入短线过热，但尚未改变 BEAR；当前不适合追涨。
1. 数据健康
- Binance 插件成功：BTCUSDT $64,688、ETHUSDT $1,870.15。
- Binance 7月14日完整日线可用；Yahoo BTC-USD交叉验证约 $64,627。
- CoinMetrics MVRV截至7月13日，已超过24小时：
STALE_CRITICAL。 - btc oak代理更新于7月14日03:50 UTC，运行时未超过24小时。
- Binance插件期货端点成功；无需OKX fallback。
- Farside不能直接确认；ETF流使用二级转述源。
- 未执行浏览器操作。
2. BTC Regime
| 项目 | BTCUSDT |
|---|---|
| 实时价 | $64,688 |
| 7月14日收盘 | $65,043.98 |
| 1日 | +4.35% |
| 7日 | +2.65% |
| 30日 | -1.07% |
| RSI14 | 73.6 |
| 200D SMA | $73,674 |
| Mayer | 0.883 |
| 200D线6个月年化斜率 | -65.0% |
- Regime：BEAR，连续5/5日低于200日线
- 子区间：Cheap-Bear
- 减半后约26.8个月：late-cycle/bear
- RSI进入短线过热，但价格仍比200日线低约12%。
3. BTC多锚估值
| 指标 | 当前/最近值 | 5Y分位 / 均值 | 分数 | BEAR权重 |
|---|---|---|---|---|
MVRV-Z PROXY | 0.354，7月14日 | 17.5% / 1.303 | +1.0 | 25% |
MVRV(比值) PROXY | 1.2055，7月14日 | 16.7% / 1.735 | +1.0 | 0% |
| Mayer | 0.883 | 偏低 | +1.0 | 10% |
| 生产成本 | $43.3k–$72.2k情景范围 | 取决于效率、电价 | +0.5 | 20% |
| NUPL代理 | 0.171 | 偏低 | +0.5 | 10% |
| STH成本基础 | 缺失 | — | 0 | 5% |
| 减半阶段 | 26.8个月 | late-cycle/bear | -0.5 | 5% |
| Hash/活跃地址 | AA 624k；算力约930 EH/s | 地址回升、算力持平 | 0 | 5% |
| 宏观 | 实际10Y 2.36%；10Y 4.62% | 利率仍偏紧 | -0.5 | 10% |
| 衍生品 | funding 0.010%/8h；L/S 1.20 | 中性、未极端拥挤 | 0 | 10% |
公式：
- MVRV = 市值 ÷ 已实现市值。
- MVRV-Z =（市值−已实现市值）÷ 市值历史标准差。
- btc oak数值由CoinGlass STH/LTH供应及实现价格衍生，故标记
PROXY。 - CoinMetrics原始BTC MVRV为1.1743、日期7月13日，因
STALE_CRITICAL不作为高置信度行动依据。
4. 总分与行动
原始加权分约 +0.43：机械映射“小幅加仓”。
Regime及战术修正后：
持有/观察；不追今天的反弹，仅在预设回撤价格小批加仓。
估值便宜与RSI过热并不矛盾：前者针对周期窗口，后者针对未来数周。
5. 三个窗口
- 战术1–4周：谨慎偏中性。 RSI 73.6、ETF流偏弱，追涨赔率下降。
- 周期1–6个月：偏低估、等待趋势确认。 回撤到触发区可分档执行。
- 战略6–24个月：偏积极。 MVRV-Z、MVRV和Mayer仍在历史较低分位。
6. 硬触发线
- 首档加仓：$58,900附近，即0.80×200D线。
- 第二档：$52,000–$55,000，接近现代矿机成本中枢。
- 深度价值候选：<$50,000，需同时检查去杠杆和算力。
- 趋势确认：连续5日站上 $73,700，且200日线斜率改善。
- 短线警戒：$65,000–$67,000继续冲高但RSI>75、资金流不配合。
- 红线：跌破约 $52,000 且算力、地址及ETF流同步恶化。
7. ETH
| 指标 | 最近正式值 | 5Y分位 / 均值 | 分数 | 权重 |
|---|---|---|---|---|
| ETHUSDT实时价 | $1,870.15 | — | — | — |
| MVRV(比值) | 0.8781，7月13日 STALE_CRITICAL | 10.5% / 1.196 | +1.0 | 0% |
不把旧MVRV按新价格机械缩放为正式链上值。
8. MSTR映射
7月13日最新Strategy 8-K ↗仍显示：
- 843,775 BTC；总成本$63.69B；均价$75,476。
- 7月6–12日没有买币。
- 增发4,818,781股MSTR，净融资$466.7M。
- 美元储备$3.0B。
- 估计稀释分母约 406.113M股。
- MSTR收盘 $97.58，市值约$32.58B。
- 每股BTC约0.002078；BTC NAV/股约 $134.42。
- 简单股价/NAV约 0.73x；市值/持币价值约0.60x。
| BTC价格 | BTC NAV/股 | 1.0x | 1.2x | 1.5x |
|---|---|---|---|---|
| $50,000 | $103.88 | $103.88 | $124.66 | $155.82 |
| $64,688 | $134.42 | $134.42 | $161.30 | $201.63 |
| $80,000 | $166.22 | $166.22 | $199.46 | $249.33 |
| $100,000 | $207.77 | $207.77 | $249.32 | $311.66 |
情景表忽略债务、优先股、现金、税项和进一步稀释，不能把0.73x简单mNAV当作无风险套利。
9. 来源与限制
数据来自 Binance 插件、CoinMetrics ↗、btc oak、mempool.space ↗、FRED ↗、SEC 8-K ↗及矿工成本情景 ↗。7月13日ETF净流出约$424.7M来自Farside数据的二级转述 ↗，应降低置信度。
数据来源
往期报告
没有完整报告的日期已明确标出；短通知不会作为全文展示。