Gold 金银每日专题 · 2026-08-15

核心变化：黄金周五重新靠近200日线，但尚未突破；白银仍守在合理区下部。资金面出现分化：GLD份额小幅增加，SLV结束此前连续增持，单日实物持仓减少约77万盎司。

1. 最新价格与ETF映射

来源：Kitco黄金 ↗、Kitco白银 ↗、JM Bullion ↗、Yahoo Finance ↗。

CROSS_SESSION_ESTIMATE：

• GLD ≈ 黄金 × 0.09160；黄金每变动$100，GLD约变动 $9.16。
• SLV ≈ 白银 × 0.89947；白银每变动$1，SLV约变动 $0.90。
• 周末价格已停止更新；未计时差、费率、基差及折溢价。

2. Regime与精确价格带

规则：价格和50日线均高于上升200日线才是Bull；均低于下降200日线才是Bear；其他为Transition。便宜 <90%×200D，合理 90%–105%，过热 >105%。

双源现货都在合理区，没有分类缺口。

3. 价格阶段

黄金｜GC=F，2026-08-14，Yahoo期货技术锚，不是现货

• 收盘 $4,432.00；50日 $4,159.04，高 6.56%；200日 $4,486.53，低 1.22%。
• 现货均值约$4,382.84，低于200日线约 2.31%。
• 52周位置 49.3%；距高点 -20.7%。
• RSI(14) 67.3；5日 +2.10%、20日 +10.45%。
• 支撑：$4,375/$4,310、$4,159、$4,038；阻力：$4,455/$4,487。
• 含义：处于200日线前的突破准备阶段，但RSI已偏高。持有可继续观察；新资金宜等待有效突破或回踩。

白银｜SI=F，2026-08-14

• 收盘 $64.825；50日 $61.791，高 4.91%；200日 $70.577，低 8.15%。
• 现货均值约$65.016，较50日高5.22%、低于200日7.88%。
• 52周位置 32.8%；距高点 -46.6%。
• RSI(14) 60.4；5日 +2.36%、20日 +15.68%。
• 支撑：$63.52/$61.79、$55.65；阻力：$66.65、$70.58。
• 含义：仍是50日线上方的突破整理，但20日涨幅较大。守住 $63.52 可继续持有；跌破则突破结构弱化。

ETF：

• GLD：高于50日 5.29%、低于200日 2.64%；RSI 63.2；阻力 $407.36/$412.35。
• SLV：高于50日 4.91%、低于200日 8.82%；RSI 59.7；阻力 $59.96/$64.14。

4. 金银比

• 现货金银比约 67.18–67.64，中值 67.41。
• Yahoo五年历史中位数83.41，25/75分位77.75/87.28；当前约处于 10.6%分位。
• 结论：白银相对黄金仍属 明显偏贵；绝对价格未过热，不等于相对价值便宜。

5. 宏观条件

• ^TNX：8月14日 4.696%，较前日上升，接近52周高点4.747%，高于50日4.561%及200日4.313%——明显限制贵金属估值。
• 美元指数：8月14日 99.64，低于50日100.55、略高于200日99.19，边际偏支持。
• FRED首轮和唯一重试失败，以下为FRED_STALE_FALLBACK，不是当前值：
  • DFII10实际利率 2.40%，8月4日。
  • DGS10名义利率 4.63%，8月4日。
  • NFCI -0.529，7月31日。

综合：弱美元提供支撑，但收益率接近阶段高位，宏观环境仍是 混合偏限制。来源：DFII10 ↗、DGS10 ↗、NFCI ↗。

6. ETF持仓与资金确认

• GLD—HOLDINGS_PROXY：份额由8月13日3.586亿增至8月14日 3.587亿，增加10万份、约 +0.03%。缺少连续两日官方黄金吨数，不能称为实物净流入。State Street GLD ↗
• SLV—确认实物减持：持仓由8月13日493.065降至8月14日 492.297百万盎司，减少 0.768百万盎司/-0.16%；吨数减少23.90吨至 15,312.13吨，份额减少85万至5.4465亿。iShares SLV ↗

SLV此前连续增持出现首次反转，但单日减持尚不足以确认持续流出。

7. 慢变量供需

• 黄金：WGC统计一季度央行购金约244吨、环比增17%，继续构成战略需求支撑。WGC ↗
• 白银：Silver Institute预计2026年工业需求约650百万盎司、同比下降约2%；光伏节银和替代继续降低单位银耗。
• 实物投资预计增长20%至227百万盎司；市场预计连续第六年短缺，缺口约67百万盎司。Silver Institute ↗
• 长期结构仍偏正面，但短线需观察SLV减持是否延续。

8. 情景映射

9. 三个时间维度

• 战术（数周）：黄金接近200日线、白银横盘整理；等待突破确认，避免阻力附近追价。
• 周期（数月）：仍为Transition。黄金突破 $4,487、白银突破 $70.58 后进入上沿；50日线上穿200日线才升级Bull。
• 战略（一年以上）：央行购金和白银结构性短缺继续支持配置；低金银比使新增仓位相对更偏向黄金。

10. 行动映射

• 黄金日线突破 $4,487：中期突破确认；跌破 $4,375 则观察 $4,310/$4,159。
• GLD突破 $407.36/$412.35 才进一步转强；跌破 $381.30 转防守。
• 白银守住 $63.52：维持突破结构；突破 $66.65 后观察 $70.58。
• SLV突破 $59.96 后观察 $64.14；跌破 $57.72/$55.74 降低高波动风险。
• 若SLV下个交易日继续实物减持，同时银价跌破 $63.52，构成更明确的减风险组合触发。

**Data health：**周末现货引用的是8月15日01:00北京时间最后可验证报价，并非10:59实时价；ETF、Yahoo日线及官方持仓均更新至8月14日，无STALE_CRITICAL。FRED最新值无法取得，已明确标记旧值；最新CFTC仓位和上海金溢价未取得。以上为研究框架，不是个性化投资建议。