Gold 金银每日专题 · 2026-08-14

核心变化：黄金在接近200日线后回落，GLD份额代理转负；白银同步回调，但SLV官方实物持仓继续增加。四项资产仍属 Transition，暂未完成Bull确认。

1. 最新价格与ETF映射

来源：Kitco黄金 ↗、Kitco白银 ↗、JM Bullion ↗、Yahoo Finance ↗。

CROSS_SESSION_ESTIMATE映射：

• GLD ≈ 黄金 × 0.09229；黄金每变动$100，GLD约变动 $9.23。
• SLV ≈ 白银 × 0.90618；白银每变动$1，SLV约变动 $0.91。
• 未计盘中时差、基金费率、折溢价和期现基差。

2. Regime与精确价格带

规则：价格和50日线均高于上升200日线才是Bull；均低于下降200日线才是Bear；其余为Transition。便宜 <90%×200D，合理 90%–105%，过热 >105%。

白银距便宜边界仅约1%左右，但两个现货源仍在合理区，因此没有强行归入便宜。

3. 价格阶段

黄金｜GC=F，Yahoo最后完整行2026-08-12，期货技术锚而非现货

• 收盘 $4,408.90；50日 $4,161.65，高 5.94%；200日 $4,483.15，低 1.66%。
• 当前现货均值约$4,323，相对200日线低约 3.6%。
• 52周位置 48.3%；距高点 -21.1%。
• RSI(14) 68.3；5日 +3.84%、20日 +9.02%。
• 支撑：$4,310、$4,162、$4,035；阻力：$4,434/$4,483。
• 含义：200日线前受阻、短线动能降温。继续持有需守住当前盘中低点；新买不宜在未收复 $4,434 前追价。

白银｜SI=F，Yahoo最后完整行2026-08-12

• 收盘 $65.555；50日 $62.173，高 5.44%；200日 $70.404，低 6.89%。
• 当前现货均值约$64.18，仍高于50日约3.2%，低于200日约8.8%。
• 52周位置 33.7%；距高点 -46.0%。
• RSI(14) 63.1；5日 +5.57%、20日 +14.79%。
• 支撑：$63.36/$62.17、$55.02；阻力：$66.65、$70.40。
• 含义：突破后回测阶段。守住 $63.36 尚属正常整理；跌破该线则重新进入便宜区，同时意味着突破失败风险上升。

ETF：

• GLD：高于50日 4.60%、低于200日 3.21%；RSI 61.6；阻力 $407.36/$412.18。
• SLV：高于50日 4.05%、低于200日 9.20%；RSI 58.8；阻力 $59.96/$64.05。

4. 金银比

• 当前现货金银比约 67.09–67.62，中值 67.35。
• Yahoo五年历史中位数约83.41，25/75分位77.84/87.28；当前处于约 10.5%分位。
• 结论：白银相对黄金仍 明显偏贵。白银靠近绝对便宜区，不代表相对黄金便宜。

5. 宏观环境

• ^TNX：8月13日 4.641%，低于前日4.682%，但仍高于50日4.557%及200日4.309%——边际缓和、绝对仍限制。
• 美元指数：8月13日 99.96，低于50日100.55、略高于200日99.19，整体中性偏支持。
• FRED本轮首轮和唯一重试均失败，以下为FRED_STALE_FALLBACK，不是当前值：
  • DFII10实际利率 2.40%，8月4日。
  • DGS10名义利率 4.63%，8月4日。
  • NFCI -0.529，7月31日。

综合判断：收益率回落与美元温和提供边际支持，但高利率水平仍使宏观环境 混合偏限制。来源：DFII10 ↗、DGS10 ↗、NFCI ↗。

6. ETF持仓与资金确认

• GLD—HOLDINGS_PROXY：官方份额由8月12日3.595亿降至8月13日 3.586亿，减少90万份、约 -0.25%。没有两日官方黄金吨数，不能称为确认实物流出。State Street GLD ↗
• SLV—确认实物增持：持仓由8月12日492.342增至8月13日 493.065百万盎司，增加 0.723百万盎司/+0.15%；吨数增加22.49吨至 15,336.03吨，份额增加80万至5.455亿。iShares SLV ↗

价格下跌时SLV持仓仍增加，说明实物资金尚未撤退；黄金则出现较弱的份额代理信号。

7. 慢变量供需

• 黄金：WGC统计一季度央行购金约244吨、环比增17%，继续构成战略需求底座。WGC ↗
• 白银：Silver Institute预计2026年工业需求约650百万盎司、同比降约2%；光伏节银及替代降低单位银耗。
• 实物投资预计增长20%至227百万盎司；市场预计连续第六年短缺，缺口约67百万盎司。Silver Institute ↗
• 结构性短缺利多长期，但不排除白银在急涨后出现较深回撤。

8. 情景映射

9. 三个时间维度

• 战术（数周）：黄金200日线前受阻，白银进入突破回测；暂以持有、控制追涨和观察支撑为主。
• 周期（数月）：仍属Transition。黄金突破 $4,483、白银突破 $70.40 后才进入上沿；50日线上穿200日线才正式升级Bull。
• 战略（一年以上）：央行购金和白银短缺仍支持分层配置；金银比较低使新增资金的相对性价比继续偏向黄金。

10. 行动映射

• 黄金收复 $4,434：重新测试 $4,483；跌破 $4,310 则关注 $4,162。
• 黄金跌至 $4,035附近：进入便宜区，可重新评估分批配置。
• GLD突破 $407.36/$412.18 才恢复强势；跌破 $381.43 转防守。
• 白银守住 $63.36：仍属正常回测；跌破后下一支撑为 $62.17。
• SLV突破 $59.96 才重启上攻；跌破 $57.65/$55.90 应降低高波动风险。

**Data health：**现货、ETF价格及8月13日官方持仓均为本轮新数据，无STALE_CRITICAL。Yahoo的GC/SI最后完整行仍比ETF落后一日，标记FUTURES_SESSION_GAP；未使用未完成期货行，也未将期货冒充现货。FRED最新字段无法取得并已标明旧值；最新CFTC仓位、上海金溢价未取得。以上为研究框架，不是个性化投资建议。