特斯拉Q3净利润暴跌43%，研发支出激增拖累盈利，马斯克称人形机器人Optimus量产仍需至少一年

美国电动汽车制造商特斯拉（Tesla）公布2026年第三季度财报，显示其归属于普通股股东的GAAP净利润同比大幅下降约43%，至7.87亿美元。尽管营收维持在280.5亿美元的稳定水平，但运营支出的急剧增加严重侵蚀了利润空间。其中，研发费用从上年同期的16.3亿美元飙升至27.6亿美元，增幅超过69%。特斯拉将这一增长归因于“超级智能”（Super Intelligence）项目、其他开发计划以及基于股票的薪酬成本上升。

首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在分析师电话会议上重点推介了公司的人形机器人Optimus。他声称，位于弗里蒙特（Fremont）的工厂已启动Optimus的早期生产，且大部分设备已就位，名义年产能可达100万台。然而，马斯克也坦承，要达到每周2万台的预期产量，“可能需要至少一年，甚至更长时间”。他指出，手部设计变更、供应链建设以及机器人的可靠性和寿命仍是主要瓶颈。目前，特斯拉未披露Optimus的实际周产量、外部客户数量或单位成本等关键数据。

财务细节显示，特斯拉的运营利润率从5.8%降至2.6%。值得注意的是，非经营性因素对账面利润产生了扭曲：比特币持仓带来2.88亿美元的未实现收益，而SpaceX股权则导致1.42亿美元的未实现损失。若剔除这些波动及股票薪酬影响，特斯拉自称的调整后利润仅同比下降4%，为17亿美元。此外，自由现金流在过去十二个月减半至33亿美元，资本支出则从89亿美元增至154亿美元，反映出公司在自动驾驶和机器人领域的巨额投入尚未产生直接回报。