大原雄介：Agentic AI同时推高DRAM与NAND需求，中国存储双雄为何考虑跨界
EE Times Japan专栏作者大原雄介分析CXMT与YMTC考虑进入对方市场的动因：Agentic AI的KV Cache溢出机制使DDR5/LPDDR5与NAND闪存同时紧缺，CXMT已完成IPO、YMTC已提交申请，两家公司因创纪录营收获得资金充裕条件，正探索经营稳定性，跨界成为可能的战略选项。
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Agentic AI的流行改变了一个此前被忽视的供需结构。大原雄介在EE Times Japan专栏中指出，过去AI推理主要拉动GPU用HBM需求，而Agentic AI同时需要大量CPU，并且KV Cache对内存容量的要求远超以往，导致DDR5和LPDDR5/5X需求大幅上升。更关键的是，当DRAM容量仍然不够时，系统开始将NAND闪存用作Secondary Memory构建Memory Pool，这使NAND也进入紧缺状态。
这一机制的直接后果是：原本各守一端的DRAM厂商和NAND厂商同时获得了创纪录的营收。CXMT（长鑫存储）7月完成IPO，发行价每股8.66元人民币，首日收盘49元，市值达3.3万亿元人民币，跃居中国第一。YMTC（长江存储）8月申请IPO，据报道预计募资330亿元人民币。两家公司都因此获得了充裕资金。
大原雄介认为，正是这种同时紧缺和同时充裕，构成了两家专厂考虑跨界的背景。CXMT被报道试图进入NAND闪存市场，YMTC则被报道在考虑进入DRAM市场。最初报道来自台湾DigiTimes，随后Reuters等媒体跟进。作者将这一动向归因于经营稳定性考量：当一家公司的命运完全系于单一产品类型时，即便当前利润丰厚，周期反转的风险仍然巨大。跨界可以平滑这种风险。
不过需要注意，这些跨界计划目前仍处于媒体报道阶段，尚无CXMT或YMTC的官方确认。文章提到DRAM与NAND制造线存在相似性，但这一技术论据的完整展开在付费部分，公开可见的正文仅提供了需求侧的分析。对于AI基础设施供应链的观察者而言，这篇专栏的价值在于把一家公司的多元化决策还原为工作负载特征的变化：不是CXMT或YMTC突然变得贪心，而是Agentic AI的内存溢出行为让两类产品第一次同时紧缺。