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三季度13F以9月30日持仓为快照，2026年法定申报截止日为11月16日。它只覆盖特定可报告证券，而且最多滞后45天；分析机构动作时应比较股数，不能把市值变化直接当成买卖。本期FMP的13F端点返回Starter套餐权限限制，因此只保留SEC官方日期，不补写未经核验的机构持仓。

资料核对：SEC Form 13F 官方问答 ↗

待结果 Muse 的真实使用与成本、Mistral 的资金用途与 Samsung 部署、ServiceTitan 和 Braze 的 AI 付费渗透，以及未来 48 小时的 Apple、PPI 与 CPI。

9 月 10 日 Oracle 与 Adobe 同日披露财报，9 月 24 日 Costco、9 月 30 日 Micron、10 月 1 日 Accenture 接力。日期出自 FMP 财报日历 9 月 8 日的更新，可能调整；Oracle 一场另有其投资者关系公告，其余四场以日历为准。各家看点：Oracle 核对云容量上线、资本开支、RPO 转收入和融资负担；Adobe 看 AI 功能的付费转化、推理成本、净新增 ARR 与回购；Costco 用会员收入、工资与商品毛利交叉验证消费和通胀；Micron 看 HBM 出货、传统 DRAM 与 NAND 定价、库存和资本开支能否同时改善；Accenture 看企业 AI 签约转收入的速度、利用率与利润率。预期不是业绩方向；每场财报后先更新收入确认、现金流和管理层口径，再解释股价。

资料核对：FMP 财报日历 ↗ · Oracle 投资者关系 ↗

• 9月10日 01:00，Apple发布会。 官方只确认了时间。发布后核对 Apple Intelligence 与新 Siri 的地区可用性、硬件门槛、端侧推理能力、价格与换机拉动，会前流传的配置传闻不作为依据。
• 9月10日 20:30，美国8月PPI。 FMP 记录环比预期 0.4%，前值 0；BLS 已确认发布时间。
• 9月11日 20:30，美国8月CPI。 FMP 记录总体同比预期 3.4%，核心同比预期 2.4%；BLS 官方日历确认日期。
• 9月17日 02:00，美联储利率决定与经济预测。 FMP 记录利率预期 4.0%，前值 3.75%；02:30 举行记者会。

以上均为发布前的预期，不是结果。

资料核对：Apple 活动页 ↗ · BLS PPI 日历 ↗ · BLS CPI 发布页 ↗ · 美联储会议日历 ↗

CNBC 援引市场数据报道（CNBC 亚洲时段更新 ↗），美国与伊朗冲突升级、沙特能源设施遇袭后，布伦特原油在亚洲时段逼近每桶 100 美元，美股与债券同步承压（WSJ 美国市场收盘 ↗）。FMP 商品报价端点因套餐权限无法提供统一时点快照，因此本期保留方向和触发事件，不把网页跳动价格写成精确收盘价。

对 AI 投资链的传导分两段：短期落在电力、柴油备用、运输与设备成本，中期看 PPI、CPI 和政策利率。供应恢复或库存释放，风险溢价可能快速回落；能源涨价若扩散到核心通胀，数据中心融资成本和长久期科技股估值会同时受压。后续看装船与库存、9 月 10 日 PPI、11 日 CPI，油价短暂触及整数位本身不构成信号。

中国8月PPI同比上涨3.8%，高于7月的3.5%；CPI同比上涨0.8%，高于前值0.5%，与市场预期一致，环比上涨0.4%。PPI的预期没有统一口径：FMP经济日历记为3.7%，媒体调查记为3.6%，"超预期多少"没有单一数字。PPI连续快于CPI，说明成本先在生产端抬升，未必已经顺畅传到消费端。单月数据可能受商品价格影响，持续性要看后续的利润、库存和出口订单。

资料核对：FMP 经济日历 ↗ · CNBC 当日数据 ↗

美国多州正在重审数据中心税收优惠。NCSL 的州政策汇总显示，至少八个州在 2026 年讨论取消相关激励，Arizona 已暂停新申请，Illinois 等州也收紧了安排；不过“取消”本身多停留在讨论与提案层面，已落地的多是暂停、收紧这类动作。9 月 8 日的新讨论指向 Ohio：当地部分早期协议曾给 Amazon、Meta 和 Google 最长 40 年的全额销售税豁免，州内政界正在推动限制或抵消这类补贴。

若服务器、网络设备和电力恢复征税，同样的兆瓦数需要更多前期资本，项目 IRR 和租赁报价都要重算，已锁定旧协议的园区可能反而获得成本优势。反方是税收收入、就业和基础设施投资仍可能让部分州保留优惠，且各州税率、祖父条款、电网费用和建设合同差异大，一个全国平均数套不住所有项目。

资料核对：NCSL 州政策汇总 ↗ · Ohio 9 月 8 日政策讨论 ↗ · WSJ 当日调查 ↗

物理AI开发平台Antioch在公司博客宣布完成3,200万美元A轮融资，加上年初种子轮，累计融资4,050万美元，资金投向仿真、云端测试和机器人系统验证。公司称更快发现边缘场景可减少实机返工，但公告未披露付费客户、ARR、毛利或仿真到现实的误差，客户是否买单暂无数据支撑。

来源：Antioch 融资公告 ↗

Visa CEO Ryan McInerney 在 Goldman Sachs 科技会议上表示，消费者用 AI 做商品发现和比较的采用已经出现，但由代理自主完成付款尚未形成规模，身份、用户意图、授权、争议责任和商户接入仍是关键缺口。这一口径出自会议发言，属公司自述。

AI 带来的流量要等结账成功才计入 Visa 支付量；协议可调用，也不等于消费者把付款权交给代理。验证代理商业是否真起量，看代理交易笔数、拒付与欺诈率、商户覆盖和每笔收益，而不是合作伙伴数量。

资料核对：Visa 投资者会议安排 ↗ · 会议实录 ↗ · Visa 自主支付框架 ↗

Samsung 与 ASML 扩大 High NA EUV 合作，并加入 12 英寸光罩产业计划；Samsung 给出的时间点是 2028 年把 High NA 导入先进 DRAM 制造，为行业首次。信息来自双方联合公告（公司自述），只确认研发方向和潜在设备需求，未披露采购数量、资本开支、工艺节点、良率或量产收入。

来源：Samsung—ASML 联合公告 ↗

Braze 第二财季收入 2.272 亿美元，同比增长 26.2%；订阅收入增长约 20.9%，专业服务及其他收入由 830 万美元升至 1,960 万美元。剩余履约义务 10.925 亿美元，净留存率由 108% 升至 110%；经营现金流 2,420 万美元、自由现金流 2,170 万美元，均明显好于上年同期。

公司称 BrazeAI Operator、Agent Console 和 Decisioning Studio 的采用正在加快，这是管理层口径，财报未单列 AI 产品收入或付费客户。同期 GAAP 营业亏损 1,810 万美元，股权薪酬 3,570 万美元，比自由现金流还高。业务的现金质量改善是真实的，AI 对收入的贡献则仍主要是管理层归因，后续要看附加销售、推理成本、毛利和 RPO 转收入。

资料核对：Braze 8-K 业绩附件 ↗ · FMP 财务报表说明 ↗

ServiceTitan 第二财季收入 2.9276 亿美元，同比增长约 20.9%；GAAP 净亏损从上年同期 3,222.5 万美元收窄至 2,492.1 万美元。FMP 标准化现金流表列经营现金流 5,798.9 万美元，公司披露本季非 GAAP 自由现金流超过 5,000 万美元，两套口径不同，不能合并成一个数。GAAP 亏损仍在，自由现金流转正不等于利润问题已经解决。

公司把增长归因于面向建筑与家庭服务行业的“Agentic Operating System”。业绩公告称，AI 产品 Max 的部署地点本季翻倍，预计财年末超过 700 个，说明已有客户在部署。但公告没有 Max 的单独 ARR、价格、使用量或续约率，21% 的总收入增长不能全部归给 AI。

资料核对：ServiceTitan 业绩公告 ↗ · ServiceTitan 10-Q ↗ · FMP 财务报表说明 ↗

Mistral 完成 30 亿欧元 D 轮融资，投后估值超过 210 亿欧元。Samsung 领投，EQT 管理的 Scaleup Europe Fund 和老股东 PSG Equity 参投。按“新钱除以投后估值”粗算，本轮新资本约占 14% 股权；Samsung 实际持股、老股转让和优先权条款均未披露，这个比例反推不出任何单一股东的份额。

这不是纯财务投资。Samsung 同步宣布把 Mistral Large 等模型部署进半导体业务，围绕芯片设计和制造数据开发本地化模型。Mistral 同时拿到资本、工业客户和高价值训练场景，Samsung 则用股权关系降低工业 AI 供应商的不确定性。上一轮估值约 117 亿欧元，本轮接近翻倍；Le Monde 报道其 2026 年收入预计约 10 亿欧元，对应投后估值约为预期收入的 21 倍——口径是预期值，不能替代经审计的收入、毛利和现金消耗。

融资将用于欧洲独立算力和模型研发，资本开支与推理成本可能先于收入出现。Samsung 的部署若停在试点，证明不了外部客户愿意按同样价格采购；若模型真能缩短芯片设计周期、提高良率或减少停机，工业场景可能比通用聊天更快体现经济价值。可验证的节点：训练与推理容量、Samsung 部署范围、外部客户收入、毛利率，以及下一轮融资前的现金消耗。

资料核对：Mistral 融资公告（Bpifrance） ↗ · Samsung 合作公告 ↗ · Le Monde：估值、收入与上一轮基线 ↗