瑞典国债安全港地位
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【背景】长期以来，美国国债被视为全球金融市场的终极“安全港”。然而，法国央行（Banque de France）2026年发布的工作论文显示，在风险规避时期，瑞典国债已取代美国国债位居政府债券安全港排名首位。该研究通过测量资产相关性发现，一国债务水平越低，其国债越被视作安全港，而美国国债是这一规律的显著例外。
尽管美元仍保持所有资产中最突出的安全港特征，但美债的避险属性正在减弱。瑞典国债管理局局长Karolina Ekholm指出，特朗普关税政策引发的市场动荡中，投资者罕见地抛售美债并转向瑞典国债。数据显示，瑞典政府债务占GDP比例仅约33%，远低于瑞士的38%，且拥有最高信用评级。ING Investment Management早在2013年即认定瑞典为全球最安全的政府债券市场。目前，瑞典10年期国债收益率甚至低于德国同期限国债，反映出市场对瑞典财政稳健性的高度认可。
事情怎么走到这一步
ING Investment Management发布报告，基于过去十年数据分析，认定瑞典是全球最安全的政府债券市场，主要得益于其低债务率（低于40% GDP）和经常账户盈余。
wealthbriefing.com ↗瑞典国债管理局（Riksgälden）局长Karolina Ekholm接受《Svenska Dagbladet》采访表示，受特朗普关税政策影响，投资者开始将瑞典国债视为“安全港”，需求远超供给，导致瑞典借贷成本低于德国。
dagensps.se ↗Robin J Brooks撰文分析“便利收益”（convenience yield），指出瑞典因极低的政府债务水平（33% GDP）正成为顶级安全港目的地，其便利收益已降至瑞士以下。
robinjbrooks.substack.com ↗法国央行发布工作论文《Have U.S. Treasuries Lost Their Momentum?》，作者Burban等人提出新的安全资产分类法，指出自疫情以来，美国国债的安全港属性显著减弱，而美元仍保持主导地位。
banque-france.fr ↗