韩国VC银行结构改革
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韩国风险投资生态正经历从“政策驱动”向“私人资本主导”的结构性转型，但业界指出其底层逻辑仍困于追求短期回收的“银行结构”。2026年，韩国中小벤처企业部推出大规模风投改革，将强制投资履行期从3年延长至5年，并允许外国投资者直接使用美元出资，旨在降低摩擦并吸引长期资本。然而，在10月的政策研讨会上，Translink Investment朴熙德等VC掌门人批评现有制度缺乏弹性，呼吁以“治理责任”替代传统的“连带担保”，并解决企业与资本的时间错配问题。与此同时，韩国交易所启动KOSDAQ分层改革，试图通过优化退出机制来激活二级市场。当前的核心分歧在于：监管层面的松绑能否真正转化为VC机构在投资决策和基金存续期上的实质灵活性，以及资本市场改革是否能有效承接早期创新企业的成长需求。
事情怎么走到这一步
韩国中小벤처企业部正式公布2026年风投投资改革方案，核心措施包括将风投公司的强制投资履行期从3年延长至5年，废除被大企业收购后的5年强制撤资规则，并允许非韩国投资者直接使用美元进行出资而无需货币转换。
startcompanykorea.com ↗韩国实施业务发展公司（BDC）框架，这是一种上市封闭式投资工具，要求至少60%的资产投资于未上市风投企业或特定规模以下的上市公司，旨在让散户投资者也能参与风投回报。
practiceguides.chambers.com ↗韩国交易所（KRX）成立“KOSDAQ板块咨询委员会”，成员来自风投协会、VC协会及学术界，开始讨论将上市公司分为“优质”和“一般”两个板块的改革方案，以提升KOSDAQ竞争力。
en.sedaily.com ↗在韩国科学技术政策研究院（STEPI）与韩国经济学会联合举办的政策共研活动上，Translink Investment朴熙德批评韩国VC仍困于“银行结构”，呼吁从追求回收转向价值创造；LB Investment具中会建议延长基金投资期限以匹配深科技研发周期。
zdnet.co.kr ↗
还没定论的部分
- 监管层放宽的投资期限（3年至5年）是否足以解决VC基金实际运作中与深科技企业长研发周期之间的时间错配？