铠侠NAND超级周期
4 节点1 篇6 来源
日本存储厂商铠侠（Kioxia Holdings）在2026年11月初公布创纪录财报，宣布NAND闪存市场进入“超级周期”。公司副社长河村芳彦指出，受AI数据中心需求驱动，2027年产能已全部分配完毕（SOLD OUT），2028年超50%出货量已通过长期协议锁定。上半年净利润同比激增37倍至约2.2万亿日元。然而，市场分歧随之出现：尽管当前业绩强劲，但NAND平均售价环比涨幅从上一季度的70%骤降至20%多，且公司下季度营业利润指引低于分析师预期，引发SanDisk等竞争对手股价大跌及投资者对涨价动能见顶的担忧。【背景】AI推理服务器对高容量QLC SSD和KV缓存的需求是本轮周期的核心驱动力。
事情怎么走到这一步
铠侠在投资者日活动中预测NAND市场将经历结构性供应短缺，超级周期至少延续至2028年，并计划通过长期协议（LTA）锁定未来产能。
kioxia-holdings.com ↗铠侠发布2027财年第二季度（2026年7-9月）财报，营收和净利润创历史新高。副社长河村芳彦宣布2027年产能已售罄，并首次宣布每股90日元的中间股息。
eetimes.itmedia.co.jp ↗受铠侠保守的下季度利润指引及NAND价格涨幅放缓信号影响，SanDisk股价下跌超过11%，美光科技也承压下跌。
finance.yahoo.com ↗媒体报道显示，铠侠股价较6月高点下跌约60%，市场重新评估AI驱动的内存涨价行情是否见顶，台股相关存储概念股同步走弱。
m.cnyes.com ↗
还没定论的部分
- NAND平均售价（ASP）的环比涨幅是否会进一步收窄，还是将在高位企稳？
- 大型云服务商（Hyperscalers）是否会因成本压力而调整AI基础设施支出节奏，从而影响2027年的实际订单执行？
- 铠侠计划中的北上工厂第三制造栋（K3）能否按时在2029财年投产以缓解潜在的供应瓶颈？