中东冲突升级推高油价：布伦特原油逼近112美元，霍尔木兹海峡出口虽恢复但风险溢价主导市场

2026年10月22日，国际基准布伦特原油价格攀升至每桶近112美元，距离5月初创下的115美元峰值仅一步之遥。美国WTI原油同期交易在99美元左右，低于4月初超过117美元的高点。这一涨势反映了市场对中东地区冲突重燃的担忧，特别是有关美国和以色列可能在中期选举后对伊朗采取进一步军事行动的报道。

值得注意的是，油价上涨发生在供应端看似改善的背景下。据路透社援引Kpler数据，本月通过霍尔木兹海峡的原油流量已从9月的975万桶/日增加至1170万桶/日，约为战前水平的82%，远高于4月约100万桶/日的低点。然而，胡塞武装对沙特阿拉伯能源基础设施的无人机袭击以及伊朗革命卫队声称在波斯湾附近击中七艘船只的事件，表明物理供应的恢复并未消除市场对关键运输通道和生产设施遭受破坏的恐惧。

《纽约时报》援引美国官员报道称，华盛顿和耶路撒冷正在制定针对伊朗能源、核设施和军事资产的应急计划。与此同时，《华尔街日报》指出，由于美国海军封锁，伊朗的浮动石油储存已基本耗尽，这消除了一个关键的潜在供应缓冲。Russell Investments全球解决方案策略主管Van Luu表示：“中东升级的风险再次成为投资者关注的焦点。”

对于投资者而言，当前的市场动态显示交易者更关注未来的供应风险而非当前的供应条件。如果布伦特原油突破115美元的前高，可能会重新点燃通胀担忧，进而波及全球股票和债券市场。目前的市场似乎在为一种更大的地缘政治风险溢价定价，这种溢价可能随着冲突的持续而难以消退。