特斯拉AI资本支出策略
5 steps2 pieces9 Sources
美国电动汽车制造商特斯拉（Tesla）在2026年第三季度财报中披露，其自由现金流意外转正至15.3亿美元，但这一结果主要源于将全年资本支出（Capex）指引从逾250亿美元大幅下调至约200亿美元。此举虽强化了公司财务状况以应对与SpaceX的潜在合并谈判，却引发了市场对其人工智能、机器人出租车及Optimus人形机器人等长期增长故事投入不足的担忧。与此同时，巴克莱银行因看好合并前景及FSD业务增长上调特斯拉评级，股价随之上涨。核心争议在于：削减支出是出于效率优化还是项目延期？投资者需密切关注后续季度实际支出节奏及合并委员会进展。
How it got here
特斯拉在Q2财报电话会上宣布2026年为“大规模资本支出年”，计划支出超过250亿美元，并寻求最高300亿美元信贷额度以支持AI和机器人投资。
axios.com ↗埃隆·马斯克表示特斯拉与SpaceX成立独立委员会探讨合并可能性，称其为“好主意”但未保证交易达成。
nypost.com ↗特斯拉发布Q3财报，营收280.5亿美元超预期，自由现金流15.3亿美元（预期为负），但Q3资本支出仅47.3亿美元，远低于预期的75亿-79.6亿美元。
finance.yahoo.com ↗特斯拉在10-Q文件中正式将2026年全年资本支出指引下调至“超过200亿美元”，较此前指引减少约50亿美元。
electrek.co ↗巴克莱分析师Dan Levy将特斯拉评级上调至“增持”，目标价升至450美元，理由包括SpaceX合并预期及FSD用户增至174万；特斯拉股价当日上涨约5%。
invezz.com ↗