九章云极IPO

智算服务商九章云极（DataCanvas）于9月29日正式向香港联交所递交上市申请，拟成为港股"智算新云（NeoCloud）第一股"。招股书显示，公司2023年至2025年营收从1.06亿元增至10.98亿元，年复合增长率221.5%；2026年上半年收入5.88亿元，同比增长92%，但尚未盈利，2026年上半年经调整净亏损1488万元，亏损已大幅收窄。

【背景】九章云极定位为AI基础设施及智算云提供商，核心产品为Alaya NeW OS智算操作系统与Alaya NeW Cloud，主打"1度算力（DCU）"标准化计费与"AI工厂"交付体系，并强调不碰模型、不碰应用的中立定位。按灼识咨询数据，其是2025年中国前十大智算服务商中唯一的智算新云服务商。股东包括北京信息产业投资基金、北京人工智能产业投资基金等国资背景机构。

争议点在于其增长质量：支持者看重收入高增、客户数扩张（智算云企业客户从2024年的2名增至2026年上半年的84名）与亏损收窄；质疑者关注客户集中度与经营现金流为负的问题，智算新云赛道本身仍在扩容期（灼识咨询预计市场份额从2025年的15.7%升至2030年的27.3%），商业模式能否持续盈利尚无定论。