美国纽约联储经济政策顾问：石油库存缓冲耗尽，全球供应缺口转由中国等进口国承担
纽约联储经济政策顾问Klitgaard解释，美国石油产量从2010年800万桶/日增至2025年2100万桶/日，占全球增量70%，由此积累的过剩供应和库存缓冲吸收了2026年3月中东冲突造成的1200万桶/日供应骤降。但美国库存已于7月停止下降，全球库存消耗负担正转由中国等进口国承担。
2026年初中东冲突导致全球石油供应骤降1200万桶/日，油价跳升但未达到前所未有的高位。美国纽约联邦储备银行经济政策顾问Thomas Klitgaard在11月5日发布的分析中指出，关键在于美国石油部门此前十五年扩张所创造的过剩供应和库存缓冲——但这个缓冲已经耗尽。
水力压裂技术使美国原油及液体燃料产量从2010年的800万桶/日跃升至2025年的2100万桶/日，占同期全球产量增量的70%。2015年取消原油出口禁令后，石油出口进一步增加600万桶/日，进口下降200万桶/日。到2025年，全球供应持续超过需求，库存以200万桶/日的速度累积；2026年头两个月更达到400万桶/日。
3月全球产量骤降1200万桶/日时，正是此前积累的过剩供应大幅缩短了需要弥补的缺口。第二季度，美国战略石油储备以100万桶/日的速度释放原油，商业库存以70万桶/日下降，两者合计约占全球库存下降的一半。净出口增加250万桶/日，使更多石油流向国际市场。
但库存是有限资源。Klitgaard指出，7月美国库存停止下降，第三季度净出口回落至接近第一季度水平。这意味着全球库存的持续消耗已转由其他国家承担。最突出的是中国——世界第二大石油消费国——自4月以来大幅削减进口，暗示其石油储备正以显著速度消耗。
Klitgaard提出两种前景：冲突结束则市场回归过剩但重建库存会拖慢价格回落；冲突持续则全球库存终将过低，需求必须下降以匹配供应。他还指出，交通电气化正在压低全球石油消费，而这场动荡本身也在加速这一进程，将全球石油需求峰值提前。