中兴通讯AI算力业务
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【背景】中国通信设备商中兴通讯（ZTE）正经历从传统运营商网络向AI算力基础设施的战略重心转移。2026年第三季度，其净利润同比激增394.5%至13.1亿元人民币，主要驱动力来自服务器、存储及数据中心产品收入的大幅增长，该板块已占前三季度总营收的38%。
这一反转掩盖了全年业绩的疲软：尽管前三季度营收同比增长16.2%至1168.4亿元，但净利润仍同比下降23.7%。核心矛盾在于，国内三大电信运营商资本开支持续收缩，迫使中兴依赖高增长的算力业务和国际市场（营收占比超30%）来填补空缺。然而，算力扩张带来了毛利率压力和库存激增（三季度末库存达736.4亿元），且部分利润增长源于非经常性损益。
【存疑】中兴声称通过“连接+计算”协同优化降低每Token成本，但其能否在摆脱对低毛利硬件堆叠的依赖后实现可持续盈利，尚待验证。
事情怎么走到这一步
中兴通讯发布一季度财报，营收349.9亿元（同比+6.1%）。算力业务占比升至27%，推出支持大规模AI集群的576×800G交换机及Scale-Across分布式计算方案。
zte.com.cn ↗上半年财报显示营收创纪录达780.3亿元（同比+9.0%）。算力收入增长超55%，占比提升至35.1%；政企市场收入激增43.5%，抵消了运营商网络投资下滑的影响。
convergedigest.com ↗发布ZXEDC M8000智能计算微模块，集成800V HVDC供电与液冷技术，宣称PUE低至1.15，并已向某中国互联网公司交付345个模块。
convergedigest.com ↗公布前三季度及第三季度业绩。Q3净利润13.1亿元（同比+394.5%），算力收入占比达38%。国际收入增长超30%。但九个月累计净利润同比下降23.7%，库存大幅上升。
scmp.com ↗