可灵AI

可灵AI是快手旗下的AI视频生成业务，从2024年6月开放申请起步，两年内做到年化收入近5亿美元、约75%来自海外，并于2026年7月以180亿美元估值独立融资28亿美元，随后启动分拆、筹备港股上市。2026年10月1日，快手进一步设立企业级AI生产力组织，可灵AI升格为由专人执掌的独立业务，CEO由于越出任。

这条曲线的另一面是成本与竞争：快手2026年资本开支爬向约260亿元，Q2毛利率降至51.6%；字节Seedance与谷歌Veo在长时长、一致性上已部分领先。而所谓"可灵4.0"截至9月底仅有泄露截图，无官方发布日期与规格【存疑】。分歧在于180亿美元估值定价的是加速还是现状——约36倍ARR的倍数只有在收入翻倍指引兑现时才成立；能定论的是ARR曲线与4.0正式发布后的收入走向，而非发布会本身。