Thoma Bravo管理合伙人Orlando Bravo：AI能重写代码，重写不了企业软件的责任承担
Thoma Bravo管理合伙人Orlando Bravo在Semafor播客中提出，AI代码生成对企业软件的真正威胁被高估，因为企业软件卖的不是代码而是领域专长和责任承担。他以2025年收购的HR软件公司Dayforce为例说明：客户买的是'按时发薪、扣税正确、出错我担责'，不是源代码。
重要性实质性证据E3 可检验写法标准
Thoma Bravo管理着1700亿美元投资，几乎全部押在企业软件上——这正是AI编码工具声称能以更低成本替代的领域。Bravo在Semafor播客Compound Interest中表示，软件行业历史上已被质疑过四次，每次质疑之后都迎来繁荣，'这次也一样'。他认为真正决定护城河的不是代码本身，而是领域专深的程度及其被复制的难度。他举了2025年收购的HR软件公司Dayforce为例：客户买的不是源代码，而是'按时发薪、扣税正确、工资数额准确，如果出错我承担责任'。'有人可以试着重写他们的代码，'Bravo说，'好的，但这不是这门生意的核心。'他同时警告，Anthropic和OpenAI等'巨头公司'即将到来的IPO将挤占其他公司的资本市场空间，对持有约3.8万亿美元未售出公司积压的私募股权行业构成压力。