StoneX全球宏观策略总监Vincent Deluard：标普新高掩盖下的熊市信号与资产轮动

本期《The Meb Faber Show》第655集邀请了StoneX全球宏观策略总监Vincent Deluard。作为一位长期看涨股市的策略师，Deluard在本期节目中阐述了他为何开始对股票持谨慎态度。他特别指出，尽管标普500指数创下新高，但超过70%的美国股票实际上交易于其200日移动平均线之下，这种背离可能通过底部补涨或顶部回落来解决。

在宏观分析框架上，Deluard分享了他偏好的经济指标。他认为税收收集情况比GDP更能实时反映名义收入增长和潜在的通胀压力。此外，他重新计算了全球石油的实际成本，指出WTI原油价格低估了包含亚洲精炼溢价、运输和保险在内的真实能源成本，认为世界实际上正在支付每桶150至200美元的价格。

针对全球资产配置，Deluard将欧洲比作“更丑陋”的2012年日本，认为老龄化和社会支出上升迫使欧元必须走弱以应对债务危机。相比之下，他指出日本正在走出债务危机，因此看好日元作为防御性对冲工具。同时，他也提到了韩国经常账户盈余对货币的压力，以及英国养老金减持国内股票导致的估值机会，建议在组合中考虑持有日元、韩元和英国股票。