英伟达拟为Nscale西弗吉尼亚数据中心提供残值担保，介入建设债务融资

据The Information报道并经彭博社证实，美国芯片制造商英伟达（Nvidia）正在洽谈一项新安排，计划为英国AI云服务商Nscale位于美国西弗吉尼亚州的数据中心项目提供数十亿美元的债务融资担保。这一提议标志着英伟达对AI基础设施生态的支持方式发生转变：此前其财务支持主要覆盖芯片采购和运营租赁，而此次拟议的“残值担保”（residual value guarantee）意味着若Nscale在建设阶段违约，英伟达将暂时接管设施并协助寻找新买家或租户。

该担保旨在帮助Nscale获得电力和建筑成本的融资，以推进其西弗吉尼亚园区的建设。该项目首栋460兆瓦的建筑已获Anthropic签署的446亿美元合同，预计使用英伟达下一代Vera Rubin芯片。Nscale目前正寻求在美国上市，目标估值高达350亿美元，但其近期面临多重挑战：微软因电网供电延迟取消了英国Loughton项目的租约，且Nscale在挪威的项目也遭遇冷却系统泄漏和监管障碍。截至8月，Nscale仅部署了约2.5万颗先进AI芯片，远低于其计划的近50万颗。

英伟达此举反映了AI行业在投资者对巨额支出产生担忧时的应对策略。根据The Information数据，英伟达已向新兴云服务商（neoclouds）和大客户提供了约1700亿美元的投资和信贷支持，其中包括9月承诺给Nscale的10亿美元可转换融资。随着CoreWeave、Nebius等同行股价下跌及债券收益率飙升，市场关注点已从单纯的需求强劲转向建设者的融资能力。英伟达通过承担部分建设风险，试图维持其芯片大客户的交付进度，从而保护自身的销售前景。