欧元区超六成家庭即使中五万欧元彩票仍拒绝买股票
Klement on Investing作者Joachim Klement解读一项基于欧元区六国消费者预期调查的研究：即使假设获得五万欧元彩票奖金，超过60%的欧元区家庭仍拒绝投资股票，未持有者参与率仅上升8.4至12.8个百分点，已持有者配置几乎不变。这一发现表明行为金融学中意外之财提高高风险资产参与率的预测在欧元区极为微弱。
一项基于欧元区消费者预期调查的新研究发现，即使假设获得五万欧元彩票奖金，超过六成的欧元区家庭仍然不会投资任何股票。Klement on Investing的作者Joachim Klement解读这项研究时指出，仅仅一笔意外之财远不足以让欧洲人进入股市。
行为金融学的研究表明，人们倾向于更激进地投资意外之财而非辛苦赚来的收入，因为这些意外所得被归入不同的心理账户。同时，拥有更多财富的人通常会投资更多股票，因为他们能承受更大的损失。如果这两个机制在欧元区同样成立，那么一笔五万欧元的彩票奖金应当能显著提高家庭股票参与率。
调查数据确实显示了这两个效应，但程度极为有限。在假设获得五万欧元彩票奖金后，未持有股票的家庭参与率仅上升8.4到12.8个百分点。与此同时，已经在股市中的家庭，其股票配置比例几乎没有变化。更关键的是，即便面对五万欧元的意外所得，欧元区仍有超过六成的家庭表示不会投资任何股票。
Klement的结论是：这清楚地表明仅仅给钱不足以让欧洲人投资股票。这一发现本身意味着，欧元区家庭不进入股市的原因不能简单归结为缺乏可投资资金——因为即便给了五万欧元，超过六成仍然拒绝。不过需要注意，这项研究基于假设性调查，即询问受访者如果中了彩票会怎么做，而非观察实际意外之财的后续投资行为。假设性回答可能无法完全反映真实决策，但超过六成的拒绝率如此之高，即便存在一定偏差，方向性结论仍然具有参考价值。