微软Q1财报：Azure增长48%，资本支出低于指引，自由现金流保持正值

美国科技巨头微软（Microsoft）于2026年10月28日发布其2027财年第一财季（截至2026年9月）财务业绩。报告显示，公司营收达到923亿美元，同比增长19%，净利润跃升32%至366亿美元，均超出华尔街预期。

作为市场关注的核心指标，Azure云计算业务收入增长48%至332亿美元，显著高于分析师此前预期的约45%增速。这一数据被视为微软巨额人工智能基础设施投资开始转化为实际销售的最明确信号。尽管公司在该季度在数据中心等资本支出上花费了452亿美元，较上年同期的349亿美元增长约30%，但这一数字低于其在7月份向投资者提供的“超过500亿美元”的预期指引。

在大规模支出的同时，微软保持了健康的现金流状况。本季度自由现金流为186亿美元，虽同比下降28%，但仍为正数。这与近期Meta因提高支出预测导致自由现金流转负并引发股价下跌的情况形成对比。微软首席财务官Amy Hood此前曾表示，公司预计在2027财年将继续保持自由现金流为正。

此外，微软首次按新的业务分组报告业绩，将Azure与Excel、Teams和Copilot等业务软件合并为“Agent and Infra”部门，该部门收入增长24%至768亿美元。受此利好消息影响，微软股价在盘后交易中上涨约4%。然而，由于资本支出低于预期，部分依赖微软算力需求的“新云”（neocloud）公司如CoreWeave和Nebius股价出现下跌。