MGV联合创始合伙人Marc Schröder：AI巨额轮次掩盖Series A萎缩，种子轮应按A轮门槛倒推
MGV联合创始合伙人Marc Schröder指出，2026年全球超过114笔1亿美元以上的Series A中七成流向AI公司，但美国第三季度A轮数量同比下降约28%，种子到A的转化率从2020年前的55%以上跌至2023批次的24%。他建议创始人以A轮收入门槛倒推种子规模，并优先建立可复制的销售流程。
2026年前三季度，全球至少完成了114笔1亿美元以上的Series A，其中超过七成流向AI公司。这一标题对大多数种子期创始人而言是一个警告。美国第三季度完成了272笔Series A，比一年前的377笔少了约28%；种子轮从1059笔降到984笔，跌幅相对温和。这些巨额轮次掩盖了实际完成的A轮数量正在大幅减少的事实。
Marc Schröder是早期风险投资机构MGV的联合创始合伙人兼管理合伙人。他在Crunchbase News撰文，引用Uncork Capital合伙人Andy McLoughlin在接受Crunchbase News采访时提供的判断：Series A投资人现在期望200万到300万美元的年度经常性收入，有时要求400万美元，而从种子轮到A轮的时间已经拉长到两年以上。Crunchbase数据显示，去年美国种子轮中位数约为300万美元，是2018年的三倍，但2023年完成100万美元以上种子轮的公司中，只有24%成功推进到A轮；2024年批次这一比例降至16%，而2020年及之前的批次转化率在55%以上。
Schröder的核心建议是：以A轮门槛倒推种子轮规模。如果一笔种子轮的资金无法在留出六个月余量的情况下支撑公司达到A轮收入要求，那么拿一笔更小的种子轮反而是更好的选择。他举了Atomic的例子——一家2023年在纽约成立的供应链规划软件公司，2025年4月以中位数水平融了300万美元种子轮，由Madrona和DVx Ventures领投，约17个月后完成1250万美元A轮，由Madrona和Klass Capital领投。这说明更大的种子轮并非必要条件，关键在于能否在合理时间内达到A轮标准。
Schröder进一步指出，A轮的门槛现在是收入门槛，这意味着它首先是一个市场进入问题。他观察到的普遍现象是：大多数种子期公司的产品强于销售体系。他建议创始人现在就识别哪些管理规模在1亿到5亿美元之间的基金会在你的阶段领投A轮，了解其当前基金的关闭时间，并在正式募资前一年就向合适的合伙人发送进展更新。在销售层面，他强调一个拥有新入职员工即可运转的销售流程的200万美元ARR公司，比一个依赖创始人个人关系、无法被他人复制的300万美元ARR公司，是更好的A轮候选者。
需要说明的是，Schröder在文中披露了MGV自身的业务模式：MGV为被投公司提供名为Sales Jumpstart的首次工作坊，使用其专有矩阵评估公司现状与差距，随后通过外联、资格认定、漏斗、异议处理、招聘评估、薪酬方案、融资、叙事构建等模块进行辅导。这一利益关系与他的建议方向一致——强调可复制的销售流程——读者在采纳其策略时应考虑这一背景。此外，Crunchbase数据存在早期阶段报告滞后，种子轮金额在季度结束后会显著上调，因此上述转化率数字反映的是已录入系统的样本，实际全貌可能略有不同。