中国AI硬件供应商佰维存储与摩尔线程Q3营收大增，股价周四跌逾10%

中国半导体供应商佰维存储（Biwin Storage Technology）和GPU制造商摩尔线程（Moore Threads）在公布强劲的第三季度业绩后，其股价于周四大幅下挫，跌幅均超过10%，逆转了周三的涨势。这一市场反应凸显了投资者在评估AI驱动的增长时，对近期利润率压力和现金消耗的担忧超过了长期AI前景。

总部位于北京的摩尔线程报告称，其第三季度营收同比激增近1774%，达到15.5亿元人民币（约2.324亿美元），净利润为4930万元人民币，扣除非经常性损益后为2010万元。该公司将快速增长归因于云服务商、电信运营商和计算中心对用于AI模型训练和推理的国产GPU的强劲需求。然而，高昂的产品开发成本使得盈利能力依然脆弱：前九个月调整后净亏损达1.307亿元，研发支出同比增长约55%至13.4亿元，占营收近41%。

与此同时，总部位于深圳的佰维存储也发布了亮眼数据。根据其向交易所提交的文件，截至9月30日的季度净利润为16亿元，同比增长525%，营收翻倍至61.4亿元。公司表示，AI计算需求的韧性、内存市场的强劲周期以及产品和客户组合的改善推动了年初至今的表现。其中，面向新兴AI设备的存储产品在前九个月贡献了48.2亿元销售额，同比增长近390%，服务于包括谷歌和Meta在内的科技巨头。

尽管年度增长显著，但环比放缓引发了警惕。根据披露数据计算，佰维存储净利润较第二季度下滑62.5%，营收下降近30%。此外，两家公司的产能扩张均导致现金储备紧张：佰维存储前九个月经营性现金流流出100.4亿元，摩尔线程流出33.1亿元，主要归因于采购成本上升及战略备货。

市场整体环境也加剧了抛售压力。上海科创板50指数周四下跌逾4%，延续了自7月峰值以来已蒸发40%市值的跌势。野村证券在10月19日的报告中预测，内存供应短缺可能持续至2028年，认为市场低估了AI需求的广度及其在整个价值链中产生的盈利潜力，但也警告若算力承诺削减或项目延迟，该前景将面临挑战。