亚马逊第三季度营收与利润双双不及预期，AI资本支出致自由现金流为负，股价跌逾7%

美国电商与云计算巨头亚马逊（Amazon.com Inc.）于2026年10月29日发布了第三季度财务报告。数据显示，公司调整后每股收益为1.89美元，低于市场预期的1.96美元；总营收为2019.4亿美元，同比增长12%，但仍略低于分析师共识预期的2023.1亿美元。受此影响，亚马逊股价在盘后交易中下跌超过7%。

净利润方面，本季度录得206.9亿美元，较上年同期的211.9亿美元有所下降。这一降幅主要源于去年同季度计入的95亿美元税前收益，该笔收益来自其对人工智能初创公司Anthropic PBC的投资。若剔除该一次性因素，核心盈利表现相对平稳。

投资者更为关注的是亚马逊在人工智能基础设施上的巨额投入及其对现金流的冲击。首席财务官Brian Olsavsky重申，公司预计全年资本支出将达到2200亿美元。然而，第三季度的实际资本支出高达773亿美元，远超市场此前预估的587亿美元，也较去年同期的351亿美元大幅攀升。Olsavsky解释称，支出增加是因为需要购买更多用于AI投资的物业和设备。

这种激进的支出策略直接导致亚马逊本季度的自由现金流转为负值，达到424亿美元，这也是继上一季度出现赤字后的连续第二个负值季度。首席执行官Andy Jassy在电话会议上表示，公司计划在2027年“更有意义地”增加支出，并强调对获得有吸引力的财务回报有“清晰的视野”。

作为亚马逊的核心增长引擎，AWS云业务表现亮眼，营收同比增长39%至459.8亿美元，略高于市场预期。Jassy指出，得益于持续的AI建设投入，预计未来一年及2028财年AWS的销售增长率将加速至“超过40%”，并称AWS有望在未来五到十年内实现超过1万亿美元的年收入。此外，亚马逊自研的Graviton和Trainium芯片业务保持三位数百分比的同比增长，计划于明年年底向外部客户开放Trainium芯片。

相比之下，零售和广告业务未能提振市场情绪。在线销售额仅增长2%至684.7亿美元，远低于预期的696.8亿美元，增速较上年同期的近10%显著放缓。广告收入增长11%至196.4亿美元，同样低于208.2亿美元的预期。Jassy将这两项业务的疲软部分归因于今年将Prime Day促销提前至第二季度，以避开7月的FIFA世界杯冲突。