亚马逊持有979亿美元Anthropic可转换票据，或成IPO最大受益者

据TechCrunch报道，AI初创公司Anthropic的IPO申请文件（S-1）显示，科技巨头亚马逊可能成为此次上市的最大财务受益者。尽管Menlo Ventures、Sequoia等传统风险投资机构预计将获得数十亿美元的回报，但它们在Anthropic的持股比例均未达到5%，因此未出现在主要股东名单中。这一现象在典型科技IPO中极为罕见，通常领投风投会持有双位数百分比的股份。

亚马逊的优势源于其独特的投资结构。自2023年承诺投资40亿美元以来，亚马逊将大部分资金以可转换票据形式注入，这是一种在IPO或出售时转换为股票的债务工具。截至6月30日，亚马逊持有的可转换票据本金为62亿美元，占Anthropic全部债务负担。随着Anthropic估值飙升至9650亿美元，这些票据对应的股票价值大幅上涨。亚马逊自己的文件将其票据持仓估值为979亿美元。

除了可转换票据，亚马逊还在第二季度向Anthropic投资了100亿美元的非投票优先股，使其总投资额达到约180亿美元。此外，亚马逊还将继续从Anthropic获得可观收入，后者承诺在未来10年内至少向AWS支出1100亿美元。谷歌也通过类似方式获利，持有约5.6%的股份并锁定1140亿美元的云服务合同。

这种结构揭示了前沿AI实验室与云服务商之间日益紧密的资本与业务绑定。S-1文件警告称，这些云提供商同时也构建竞争性AI模型，且利益可能与Anthropic不一致。对于投资者而言，这意味着AI领域的财富分配正从传统风投向具备基础设施和资本实力的战略伙伴转移。