谷歌母公司Alphabet三季度营收与利润双双不及预期，自由现金流转负凸显AI基建成本压力
Alphabet发布财报显示营收与每股收益均低于预期，自由现金流为负90.7亿美元。尽管云业务强劲增长，但巨额AI资本支出已开始侵蚀利润，引发市场对超大规模科技公司投资回报周期的担忧。
美国科技巨头Alphabet（谷歌母公司）公布其2026财年第三季度财务业绩，报告显示公司营收与调整后每股收益均低于华尔街预期，这是该公司近四年来首次出现“双降”局面。受此影响，Alphabet股价在盘后交易中下跌超过9%。
具体数据显示，Alphabet第三季度营收同比增长25%至1275.8亿美元，但仍低于分析师预期的1282.2亿美元；调整后每股收益为2.67美元，显著低于市场共识的3.02美元。更令投资者关注的是，公司当季自由现金流录得负90.7亿美元，远低于预期的正27亿美元。
尽管Alphabet首席财务官Anat Ashkenazi重申了全年1950亿至2050亿美元的资本支出指引，并预计2027财年该数字将超过3000亿美元，但本季度的表现表明，人工智能基础设施的巨大投入已不再仅仅影响现金流，而是开始直接压缩运营利润。当季资本支出为513.6亿美元，略低于预期的550.9亿美元，但这并未阻止净利润从一年前的349.8亿美元下滑至261.7亿美元。
值得注意的是，Alphabet的云业务依然保持强劲增长势头。Google Cloud季度营收翻倍至307亿美元，超过分析师预期的287亿美元。首席执行官Sundar Pichai表示，Gemini应用全球用户数首次突破10亿，成为公司历史上增长最快的产品。然而，正如Investing.com分析师Thomas Monteiro所指出的，目前Alphabet向竞争对手出售AI算力的收入高于自身使用AI产生的收益，这种结构性矛盾随着折旧增加和资本成本重估，将持续对利润率构成压力。