英伟达市值蒸发3650亿美元，CoreWeave融资成本飙升引发AI担忧

美国芯片制造商英伟达（Nvidia）上周市值蒸发约3650亿美元，股价在截至10月16日的五个交易日内下跌6.6%，收于214.13美元。这一跌幅反映了投资者对人工智能基础设施扩张可持续性的担忧，焦点从单纯的算力需求转向了数据中心的融资能力。

尽管英伟达处理器需求依然强劲，但市场担心建设这些数据中心的企业难以继续以可承受的成本进行融资。英伟达持股约11%的云服务商CoreWeave成为风险暴露的关键指标。据Phillip Securities研究主管Paul Chew估算，CoreWeave拥有约300亿美元的净债务和360亿美元的租赁承诺。随着其债券收益率从9.6%飙升至超过15%，融资成本的急剧上升引发了对其偿债能力的质疑。Chew指出，若融资成本增加4个百分点，CoreWeave的年利息支出将增加近5亿美元。

这种压力并非普遍存在，而是集中在依赖债务市场的重型杠杆运营商身上。相比之下，微软、Alphabet和Meta等科技巨头拥有更强劲的资产负债表，能够继续支撑资本支出。然而，整体行业情绪受到拖累，费城半导体指数同期下跌11.4%。《金融时报》报道显示，今年至少有47个主要美国数据中心项目因融资、电力或规划限制而停滞或取消。

投资者正密切关注本周Meta发布的财报，以验证大型客户是否仍维持高强度的AI资本支出计划。Meta预计今年资本支出为1300亿至1450亿美元，高盛估计五大超大规模云服务商在2027年的总支出可能达到1.2万亿美元。技术投资人Michael Parekh认为，当前是“融资周期而非需求周期”，融资紧张可能导致建设延迟和行业整合，但不会消除对算力的根本需求。