存储芯片股因中国竞争与远期供应担忧重挫，分析师质疑长鑫威胁并指出长期协议改变周期

本周存储芯片股遭遇重创，SK海力士、三星电子和美光科技成为科技股抛售潮中跌幅最大的标的之一。过去五天，SK海力士暴跌26%，三星下跌22%，美光下跌约11%。这一走势主要受两大因素驱动：对中国长鑫存储（CXMT）技术突破可能抢占市场份额的担忧，以及关于2029年可能出现供应过剩的猜测。

长鑫存储近期宣布计划推出基于新架构的服务器内存产品，旨在提高存储密度。然而，Quilter Cheviot全球技术研究主管Ben Barringer和Rosenblatt Securities高级研究分析师Kevin Cassidy等专家对此表示怀疑。Barringer指出，任何架构变更都面临良率挑战，低良率意味着大量芯片报废；Cassidy则认为，长鑫的发展不太可能改变市场的供需平衡。

另一压力来源是韩国《每日经济》的一篇评论文章，其中引用首尔大学教授Hwang和韩国半导体产业协会执行董事Ahn Ki-hyun的观点，预测2029年将有“新供应洪水”涌入，使内存市场变成“红海”，并在2030年结束超级周期。埃隆·马斯克也在X上回应称，中国将在2028年生产“大量RAM”。

尽管远期预测引发恐慌，但多数分析师认为当前市场处于“新常态”。Counterpoint Research高级研究分析师Jeongku Choi指出，供应商和买家现在签订3至5年的长期协议（LTA），包含预付款和价格上下限。这意味着即使出现下行周期，价格也不会像过去那样急剧下跌。例如，Counterpoint预测2028年DRAM价格较2027年下降约23%，但仍比2025年高出约230%。