高盛Exchanges：George Cole解析全球债券收益率飙升机制

本推荐基于出版方节目信息。在2026年9月15日发布的高盛Exchanges视频中，高盛研究部欧洲利率策略主管George Cole分析了近期美国、英国、德国和日本政府债券收益率飙升至数十年高位的原因。

根据节目描述，Cole指出此次债券抛售背后存在多重因素，包括不断扩大的财政赤字、与人工智能（AI）投资相关的借贷增加、具有韧性的经济增长以及能源价格冲击。他特别提到，尽管收益率上升，但债券市场波动率保持低位，这表明抛售是由基本面因素驱动而非技术噪音。

此外，节目概述了“所有借款人都在争夺同一个储蓄池”的观点，即政府为赤字和国防支出融资的需求正与企业为AI建设大规模借贷形成竞争，这种供需失衡机械地推高了利率。Cole还探讨了未来几年五年期债券收益率可能下降的空间及其作为投资组合对冲工具的潜力。