Ellison撤回5000万股出售计划；Oracle上季增发199亿美元、自由现金流为负

Oracle 表示，Larry Ellison 已取消一项最多出售 5,000 万股的 Rule 10b5-1 交易计划；该计划原定持续到 10 月 24 日，未卖出任何股票，Ellison 也没有其他出售 Oracle 持股的计划。约 75 亿美元的潜在二级市场卖盘就此消除，外界对其减持意愿的判断也随之改变（Bloomberg Law：Ellison 撤回出售计划 ↗、Reuters 报道转载 ↗）。

公司层面，最新 10-Q 显示：第一财季经营现金流 231.03 亿美元，其中 113.63 亿美元（近一半）为带有重大融资成分的客户预付款；资本开支 284.99 亿美元，高于经营现金流总额，自由现金流为负 53.96 亿美元；同期经 ATM 增发约 1.41 亿股，净筹资 199.09 亿美元；当季净利润 47.60 亿美元。即便 Ellison 不卖个人股票，Oracle 仍在用客户预付和股权增发支撑数据中心扩张（Oracle 最新 10-Q ↗）。

反方的解释是：预付款锁定客户、资本开支对应未来云收入，负自由现金流未必等于价值毁损。容易误读的一点：Ellison 不卖股只改变股票供给，不改变公司自身的现金压力；后续该盯收入兑现、预付款消耗、资本开支回落和稀释后的每股现金流。