资讯2 分钟阅读2026-09-12

燧原科技首日上涨179%，4.16%的流通盘放大了价格信号

首日涨幅由4.16%的稀缺流通盘放大，后续盯非腾讯收入占比、亏损收窄速度和解禁前换手结构。

燧原科技9月11日在科创板收于397元，较142.18元发行价上涨179.22%，总市值超过1,700亿元。这是上市后首个完整交易日的收盘，但还不能把它当作市场对公司长期价值的稳定判断：首日可自由流通股份仅占发行后总股本约4.16%，供给稀少会放大主题资金的边际定价。

发行材料显示，公司2025年收入9.90亿元、归母净亏损11.64亿元，按发行估值约61.8倍静态市销率，首日收盘又把隐含倍数显著推高。腾讯IPO后持股约17.95%，同时贡献2025年83.79%的收入；股东、客户与产业支持者集中在同一主体，外部客户拓展因此成为估值最需要验证的一环。

首日涨幅确认的是稀缺流通盘下的需求，盈利模型是否成立仍待验证。解禁前的换手结构、新一代芯片交付、非腾讯收入占比和亏损收窄速度是接下来的观察点；若这些指标没有改善，更高的价格只会抬高未来兑现的门槛。

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