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Ambarella 边缘 AI 收入创新高，库存增 47%、经营现金流转负
增长成色要看现金：三季报盯指引达成、库存周转回落，以及 4,900 万美元制造采购义务的转化。
Ambarella 第二财季收入 1.081 亿美元，同比增长 13.2%，公司称边缘 AI 收入创纪录，汽车与物联网均环比增长；第三财季指引 1.15 亿至 1.24 亿美元。GAAP 净亏损由上年同期 2,000 万美元收窄至 669 万美元，但研发费用含 900 万美元一次性项目终止冲回，收窄并非全靠经营杠杆。
9 月 4 日提交的 10-Q 显示：库存由年初 5,225 万美元升至 7 月末 7,692 万美元，增约 47%；半年经营现金流由上年同期流入 2,031 万美元转为流出 2,589 万美元，再扣约 1,078 万美元有形与无形资产采购，自由现金流约负 3,667 万美元。公司将恶化主要归因于库存采购增加。
库存增加可能为更高出货备货，也可能说明订单转换慢于备货。接下来看第三财季收入是否达指引、库存周转是否回落、毛利率能否稳定，以及 4,900 万美元制造采购义务能否转成收入。
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