资讯2 分钟阅读2026-09-04

Zscaler 收入与 ARR 均增长 25%，剔除并购后 ARR 增长 20%

表观 25% 增速含 1.41 亿美元并购 ARR，内生增长 20%；自由现金流因资本开支大增下滑，后续盯内生增速与资本开支走向。

Zscaler 第四财季收入 8.982 亿美元、ARR 37.71 亿美元，均同比增长 25%，收入略高于 FMP 收录的 8.770 亿美元预期。但 ARR 增速中含 Red Canary 并购贡献的 1.41 亿美元：剔除并购后 ARR 增长 20%，净新增 ARR 增长 17%。

盈利端，GAAP 经营亏损缩至 1,550 万美元，非 GAAP 经营利润率创 24% 纪录；自由现金流却从上年同期 1.719 亿美元降至 0.608 亿美元，因为资本开支与内部使用软件投入从 0.787 亿升至 2.185 亿美元。需求仍强，公司在用更多现金扩充交付能力。

AI 对 Zscaler 有两面：代理增加新的攻击面，也增加企业对身份、数据和零信任控制的需求；新产品能否形成增量 ARR，仍需与并购贡献分开看。

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